北京時間2月28日，中東局勢驟然升級。據央視新聞援引以色列安全官員證實，對伊朗發動的襲擊是以色列和美國共同行動的結果。美國官員也向媒體確認，美方參與了當天早上對伊朗的空襲。國際貴金屬價格集體走高，周五（2月27日）現貨黃金漲1.88%，報5278.33美元/盎司。

機構觀點指出，美以突襲伊朗，這次隨著美國親自介入，沖突級別遠高于去年。2025年6月伊以沖突只有12天，直接沖擊伊朗產能，布倫特原油單日暴漲8.5%至75.15美元/桶，創年內新高。而黃金的價格周漲幅3.5%，沖突結束后有短線回落。考慮到這次沖突烈度與外溢風險更高（胡塞、真主黨聯動），霍爾木茲海峽封鎖概率上升，伊朗報復可能直接打擊航運或者能源設施，因此，能源類商品價格或許面臨更猛烈的波動，并且在2026年疊加央行持續購金、美元走弱、降息預期的背景下，金價中期韌性更強。

黃金板塊正站在多重邏輯共振的起點。短期看，關稅博弈升級、美伊局勢升級，避險情緒升溫；中期看，美聯儲降息周期、全球去美元化、央行購金三大支柱持續強化；長期看，美元信用體系面臨結構性挑戰，黃金作為“安全資產”的配置價值正在被主權資金和機構資金重新定價。

關注標的：

黃金ETF國泰（518800）是把握金價趨勢的直接工具，而黃金股票ETF（517400）則具備更高的業績彈性——在金價上行階段，礦山企業的利潤放大效應將驅動估值與業績雙擊。

在黃金長期趨勢明確的背景下，如何選擇布局工具，取決于投資者對“彈性”與“確定性”的權衡。

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黃金股票ETF（517400） 或具備更高的業績放大屬性 。礦山企業的盈利與金價高度相關，但彈性更大：當金價上漲時，成本端相對穩定，利潤率顯著擴張，帶動EPS和估值的雙重修復。

風險提示：基金/指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。