2月26日（周四），A股市場成交活躍，但指數4150點上方面臨壓力，對投資情緒有所壓制。AI科技投資方面，A股港股市場的焦點逐步轉移到傳統實物，外資投行提出HALO策略（Heavy Assets， Low Obsolescence）來重新定義AI時代下的資產價值，即重資產與低淘汰率，如電網、石化、有色等實物資產。

但從ETF資金動向來看，科技風格依然具備吸引力。恒生科技指數創下年內新低，吸引“抄底”大軍涌入。

2月26日當日凈流入第一的為恒生科技相關ETF，13只恒生科技ETF合計凈流入達25.07億元。其中規模最大的為恒生科技指數ETF（513180.SH）。

不過，部分投資者發現恒生類ETF限制申購的情況，這源于QDII額度稀缺，熱衷“抄底”的左側資金轉而涌入港股通科技ETF基金（159101.SZ）、港股通互聯網ETF基金（520910.SH），這些港股通ETF成分股不受QD額度限制。

除了恒生科技，當日凈流入居前的還有：證券ETF、電網設備ETF、黃金ETF等。其中電網設備ETF（159326.SZ）單日凈流入超9億元，近兩日合計凈流入接近20億元，也是“HALO策略”的體現，景氣策略型資金在AI科技敘事動搖之際，共識轉向：AI的盡頭是“重資產”。

華夏基金投資者回報研究中心王波表示：在估值擴張行情中，“景氣策略”“動量策略”“高共識資產”具備基本面邏輯支持，有望持續占優。站在當前時點，三月重要會議政策預期較強，市場流動性持續改善，對市場維持做多判斷。圍繞上述邏輯，科創半導體、電網設備“景氣”領先，“動量”占優，是科技行情共識方向；周期方面，工程機械、石化、自由現金流等，“景氣”改善的同時， 市場對實物資產“價值重估”邏輯也更加認可。