2月24日電網板塊表現較好，電網ETF（561380）大漲3.88%，主要系北美AI缺電持續演繹。

來源：WIND

春節期間北美AI缺電相關新聞：

PJM（負責美國東北部13個州的電網運營，是美國最大的區域電力市場）擬加碼投資電網，服務于數據中心。

WoodMack發布報告，指出供應鏈限制制約了美國天然氣發電的增長，交付周期從2年提升至5年。隨著新產能的提升，27年才會開始逐漸縮短。因此，必須通過其他方式增加電力供應，可再生能源、儲能、小型汽油、柴油發動機等或將起一定作用。

美國最高法院裁定特朗普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）征收的關稅政策違法；特朗普隨即引用《1974年貿易法》第122條，宣布對全球商品加征10%的臨時關稅，并在2月21日將稅率緊急上調至15%，要求“立即生效”。

國內投資定調：“十五五”期間，國家電網公司固定資產投資預計達到4萬億元，較“十四五”投資增長40%，主網建設預計仍將是投資重點，跨省輸電能力較“十四五”末提升超30%，解決新能源/水電的外送瓶頸。由此拉動了國內板塊，尤其是特高壓板塊的表現。

看好主網領域：主網或為“十五五”投資的重點，與國家雙碳戰略、新能源大基地發展直接相關。同時，“十四五”期間特高壓建設進度略慢于規劃，因此預計“十五五”期間特高壓建設或將提速。對于國網投資而言，主網投資和配網投資呈現“蹺蹺板”態勢。因此，至少十五五前半段預計仍以主網投資為核心。配網投資延續平穩態勢。

全球電網升級：全球能源轉型的持續推進帶來新能源上網需求，亟須電網建設保障新能源消納，欠發達地區基礎設施相對落后，有較大的發展潛力。兩網穩健開拓國際市場，參與“一帶一路”沿線國家的電網建設，有望帶動電力設備出海。

北美缺電催化：近期，北美變壓器事故與川普政府表態持續強化對電網設備需求的迫切性，北美電網老化疊加數據中心擴建，變壓器等電網設備明顯缺貨，外資品牌多數產能被美國電網內需求鎖定，因此對數據中心的產能供給不夠，需求外溢到中國企業，對板塊形成催化。

此外，未來150天內的總稅率是明確邊際下降的，有可能帶動部分搶發。

目前板塊估值處于相對合理水平，基本反映了對未來的增長預期。電網行業增長確定性較高，供需錯配態勢預計將延續，龍頭企業訂單較為飽滿，海外市場空間廣闊，均有望對板塊估值形成一定支撐。

站在投資者的角度，北美缺電概念涉及較多行業和眾多標的，因此一攬子指數化布局或是參與板塊投資的重要途徑。感興趣的投資者可關注電網ETF（561380），一鍵覆蓋發電、輸電、配電及用電環節等全產業鏈。截止2026年2月24日，電網設備占比約70%（全面覆蓋變壓器、換流閥、開關等電網設備龍頭），通信設備占比約15%（涵蓋線纜等電網建設必需品，受益于AI需求旺盛，通信線纜行業趨勢向好，呈現供不應求態勢）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。