國內方面，近期國網投資計劃已有落地。“十五五”期間，國家電網固定資產投資預計將達到4萬億元，較“十四五”期間增長約40%，以擴大有效投資帶動新型電力系統產業鏈供應鏈高質量發展。預計主網特高壓建設仍將是投資重點，跨省輸電能力預計較“十四五”末提升超30%，可有效解決新能源、水電外送瓶頸，進而支持沙戈荒、西南大型水電清潔能源基地等項目的開發與外送。配電領域未來也有望迎來加速發展，“十五五”期間將逐步建成主配微協同的新型電網平臺，推進城市、農村、邊遠地區的配網建設，滿足3500萬臺充電設施接入等需求等，這一過程主要以一二次融合設備為核心。

綜合而言，國內未來新能源發展的步伐將非常堅定，核心是由重規模轉向重消納。電網作為新能源發展中的后周期領域，加快智能電網建設，有助于提升電網對清潔能源的消納、配置和調控能力。在經歷2023-2025年新能源快速發展期后，面向未來的新能源發展目標，我國電網仍存在明顯投資缺口亟待補齊，因此我們認為2026年國網投資將維持穩中有進的增長態勢。

海外方面，即使不考慮大家熟悉的AI缺電問題，其實全球能源轉型的持續推進帶來新能源上網需求，亟須電網建設保障新能源消納，欠發達地區基礎設施相對落后，有較大的發展潛力，全球電網進入投資的上行階段。

此外，就是市場關注度比較高的北美AI缺電方面。AI技術的飛速發展改寫了電力格局，AIDC作為算力基礎設施建設，現在正以超預期速度進行擴張。在AI模型訓練、大規模數據處理過程中需要大量的計算資源，為了滿足算力需求，AIDC普遍采用CPU+GPU形式的服務器，通過高密度的GPU部署滿足高性能計算要求，運算性能快速增長伴隨著能耗的急劇增加。與日益增長的用電需求相矛盾的，是美國陳舊的電網設施。大批老舊煤電、氣電項目陸續退役，而傳統氣電項目建設周期通常較長，導致電力供需矛盾短期難以緩解。同時，美國電網體系相對分散，跨區輸電能力也嚴重不足。為填補美國AI發展帶來的電力缺口，美國能源部正式啟動“電力加速計劃”，將大力推動電網基礎設施項目快速落地。

當前北美電力短缺已成為系統性挑戰，涉及發電、輸配電與終端用電多個環節。短期來看，北美預計仍將以燃氣輪機作為新增電源的主力，并輔以可快速部署的固體氧化物燃料電池（SOFC）、光伏配儲等方式作為補充；同時，固態變壓器（SST）等新技術也有助于提升系統整體效率。中長期來看，能源體系的結構性轉型仍需依靠氣電與核電的規模擴張，以及電網的全面升級。我國憑借制度紅利、規模經濟、完整的產業鏈條及協同的產業集群，在全球產業競爭中的地位持續提升。在北美電力短缺的背景下，我國電力設備等相關領域有望迎來新的發展機遇，進一步鞏固我國在全球供應鏈中的關鍵角色。

從發電側來看，除燃氣輪機以外，短期內光伏配儲以及固體氧化物燃料電池（SOFC）由于可快速交付且具備穩定供電與調節能力，需求同樣有望顯著提升。從輸電側來看，北美老舊電網亟待升級擴容，變壓器由于制造和交付周期較長，供需缺口仍在不斷擴大，國內電網產業鏈完整、交付效率領先、海外經驗豐富，有望成為填補缺口的主要供應方。從用電側來看，AIDC用電具有耗能、高功率密度等特性，對用電量以及用電質量均提出較高要求。英偉達正推動下一代數據中心供電架構向800V DC升級，目標在2027年實現全面部署。其中，儲能由于響應速度較快，可用于平抑AIDC負載波動，有望成為下一代數據中心的標配；固態變壓器（SST）則具有體積小、效率高、靈活性高、建設周期短等特點，亦有望成為未來AIDC供電的優選技術方案，或將利好國內具備技術積累、渠道優勢、海外產能等的頭部企業。

此外，前段時間頭部電網設備企業也發布了其25年業績，業績表現較為亮眼，也是一定程度上提振了板塊的情緒。因此，整個板塊既有想象空間，又有基本面支撐。感興趣的投資者可關注我們的電網ETF（561380），一鍵覆蓋發電、輸電、配電到用電環節的全產業鏈。其中，電網設備占比約70%，全面覆蓋變壓器、換流閥、開關等領域的龍頭企業；此外，通信設備占比超10%，覆蓋光纖光纜等電網建設必需品，光纖光纜領域同樣受益于AI需求旺盛，行業趨勢持續向好，呈現供不應求態勢，目前正處于漲價通道，投資者可借此布局相關投資機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。