每經記者｜王硯丹    每經編輯｜趙云    

近日，中國證券業協會（簡稱“中證協”）官網更新了保薦代表人（以下簡稱保代）分類名單，其中備受關注的D類保代，合計有來自11家機構的16人上榜。

根據中證協規定，D類保代名單為暫停業務類，即最近三年內受過證監會行政處罰的，以及被證監會采取認定為不適當人選、被行業自律組織采取認定不適合從事相關業務、或暫不接受簽字的文件、或暫不受理出具的相關業務文件等紀律處分，且在執行期的時任保薦代表人名單。

與2025年6月相比，本次新增D類名單共有3名保代，分別來自第一創業證券、國聯民生證券和東吳證券；4名保代被剔除出D類名單。

從新增及上榜D類保代的違規細節來看，與保薦項目違規、個人執業行為失范相關，且所涉及的案例伴隨高額罰沒，凸顯監管層對保代執業合規性的嚴格要求。

一創范本源：涉及鴻達興業可轉債項目

據中證協披露，第一創業證券承銷保薦有限公司的保代范本源，其被評定為D類與鴻達興業可轉債項目違規直接相關。

江蘇證監局2025年12月29日披露的行政處罰決定顯示，第一創業證券在該可轉債項目的后續督導期間，未履行勤勉盡責義務，未能發現發行人擅自變更近17億元募集資金用途、虛假歸還募集資金等違規情形，導致其出具的持續督導意見存在虛假記載，違反了相關監管規定。

基于上述違規事實，江蘇證監局對第一創業證券作出重罰：沒收該項目業務收入約424.5萬元，并處以約1273.6萬元罰款，合計罰沒金額高達1698萬元；包括范本源在內的兩名相關保薦代表人，分別被處以150萬元的個人罰款，相關處分仍在執行期內，因此范本源被納入本次D類保代名單。

國聯民生金亞平：違規炒股16年

國聯民生證券承銷保薦的保代金亞平上榜D類名單，中證協官網未直接披露其被評定為D類的具體原因，但結合中國證監會2025年9月26日公布的罰單可知，身為民生證券在職保代的金亞平，被罰沒金額超千萬元，違規情節較為嚴重。

證監會指出，經查實，金亞平存在“上崗即炒股”的嚴重違規行為，其從業17年間，違規炒股時間長達16年，違規周期跨越新舊《證券法》實施階段。他也因此成為近年來“問題保代”中，唯一因個人證券交易行為遭遇監管重罰的人員。

東海證券馬媛媛：涉及金洲慈航財務顧問失職

東海證券保代馬媛媛的違規緣由，同樣可從監管罰單中追溯。中證協官網雖未單獨披露其被納入D類的具體原因，但中國證監會2025年7月對東海證券開出的罰單顯示，其違規與2015年東海證券擔任金洲慈航重大資產重組獨立財務顧問期間的失職行為相關。

根據證監會查實，東海證券在擔任金洲慈航2015年重大資產重組獨立財務顧問的項目中，出具的相關文件存在重大遺漏、虛假記載，在獨立財務顧問業務中未勤勉盡責，包括：未為尚未完結的持續督導工作重新指定財務顧問主辦人；未審慎核查其他中介機構出具的專項報告；未保持職業懷疑，未對標的公司業績承諾實現情況進行充分核查和驗證。金洲慈航已在2023年4月被強制退市，而東海證券卻因十年前的項目遭遇重罰。監管層按照“沒一罰三”的標準對其實施處罰，沒收業務收入1500萬元，并處以4500萬元罰款，合計罰沒金額高達6000萬元。馬媛媛作為該重大資產重組項目的負責人，被處以10萬元罰款；該項目簽字主辦人周增光、陳翔，各被處以8萬元罰款，馬媛媛因相關處分仍在執行期內，被納入本次D類保代名單。

本次新增D類名單三人中已有兩人
執業資格變更為“一般證券業務”

2024年9月，中證協修訂了保薦業務規則，完善保薦代表人負面評價公示機制。修訂后的《保薦業務規則》對A類名單做進一步完善，增加撤否信息；并在A、B、C三類名單基礎上新增一項保薦代表人分類名單D（暫停業務類）。

而D類名單的更新，也是監管層“重拳出擊、一案多罰”監管導向的鮮明體現，無論是范本源因鴻達興業可轉債項目與所在券商一同被罰、進而納入D類，還是馬媛媛因金洲慈航項目追責上榜，都彰顯了監管層“機構與個人雙追責、違規必追責”的原則。D類保代名單的動態更新，既是對違規保代的懲戒，也是“一案多罰”監管模式的常態化體現，通過將違規個人納入暫停業務名單，壓實保代執業責任，與對券商的高額罰沒形成監管合力，從嚴整治行業亂象、壓實中介機構“看門人”責任、強化從業人員合規意識，進而凈化資本市場生態，切實保護投資者合法權益。

值得一提的是，根據中證協登記平臺，此次D類名單新增的三人中，僅馬媛媛仍保持保薦代表人的身份，范本源、金亞平兩人的執業登記類型均已變更為“一般證券業務”。