每經記者｜胥帥    每經編輯｜張益銘    

恒源煤電出手穩估值，成為2026年A股首個披露估值提升計劃的上市公司。

1月29日晚間，恒源煤電披露估值提升計劃，因2025年全年連續12個月交易日收盤價低于每股凈資產，恒源煤電在計劃中推出七大措施，其中2億至2.5億元的常態化股票回購、圍繞主業開展并購重組兩大內容備受關注。

當日晚間，公司工作人員向《每日經濟新聞》記者表示，重組暫無具體時間表，需先篩選合適標的，擇機推進。

重組要先篩選合適標的

1月29日晚間，恒源煤電披露估值提升計劃，2025年1月1日至2025年12月31日，公司連續12個月每個交易日的收盤價均低于最近一個會計年度經審計的每股歸屬于公司普通股股東的凈資產。即2025年1月1日至2025年3月29日每個交易日的收盤價（不復權價格）在8.26元/股至9.16元/股之間，均低于2023年度經審計的每股歸屬于公司普通股股東的凈資產10.5元/股；2025年3月30日至2025年12月31日每個交易日的收盤價（不復權價格）在6.24元/股至8.26元/股之間，均低于2024年度經審計的每股歸屬于公司普通股股東的凈資產10.3元/股，屬于長期“破凈”情形。

由此，恒源煤電估值提升計劃提出七項措施，比較值得關注的是回購計劃和并購重組。

恒源煤電表示，根據相關規定，建立常態化股票回購機制，在公司股票連續20個交易日內收盤價格跌幅累計達到20%或者公司股票收盤價格低于最近一年股票最高收盤價格的50%時進行股票回購，穩定市場情緒，主動維護上市公司市值。2026年度開展公司股份回購事宜，總金額不低于2億元、不超過2.5億元。

公司要積極開展并購重組工作。圍繞上市公司高質量發展，積極遴選符合條件的資產、資源、股權項目，穩妥開展并購重組，優化資產結構和業務布局，提升核心競爭力，壯大公司發展規模。

無論是公司去年半年報還是前年年報，都未提到重組計劃。但在去年，恒源煤電還是做出了重組動作——擬收購張掖市宏能昌盛能源有限責任公司100%股權、張掖市宏能煤業有限公司100%股權，同時承接陜西黑貓對張掖市宏能煤業有限公司的11.37億元債權。

那這次公告提到重組，恒源煤電是否有一個時間進度表？

1月29日晚間，每經記者撥打了恒源煤電公開電話?！瓣P于重組的時間表，其實還是要看機會的??接下來就是要先篩選合適的標的，只要有合適標的，肯定會推進重組這件事。重組不是一兩天就能完成的?！鄙鲜龉ぷ魅藛T表示，目前沒有具體的時間節點，核心還是先做好標的的甄選。

今年首份估值提升計劃

每經記者注意到，恒源煤電披露的估值提升計劃，也是今年A股首份估值提升計劃。上述工作人員表示，根據要求，上市公司“破凈”就需要進行披露。

這源于監管規定。2024年11月，證監會發布規定，要求股票連續12個月“破凈”（股價低于每股凈資產）的上市公司制定并披露估值提升計劃。

記者粗略統計發現一個特點，去年8月前上市公司披露估值提升計劃的數量明顯超過剩下的4個月。到去年8月，陸續發布市值管理制度或估值提升計劃的企業超過400家。此外，發布涉及估值計劃的上市公司基本集中在去年5月前披露。

不過，去年8月之后，披露估值提升計劃的上市公司數量明顯減少，只有不到50家。

從已披露估值提升計劃或者市值管理制度的上市企業看，主要集中在房地產、鋼鐵、化工、交通運輸等傳統行業，不乏銀行、鐵路等穩健投資偏愛的板塊。

這里面不乏大型央企，比如中國電建。從估值計劃披露后的股價表現看，中國電建也是表現較好的。

中國電建估值提升計劃的披露時間是去年4月底，去年7月，公司股價走出一波主升浪，一度走出“四連板”，市值也一度超過千億元。

封面圖片來源：AIGC