每經記者｜程曉玲    每經編輯｜楊歡

2025年，全國固定資產投資485186億元，比上年下降3.8%。事實上，早在去年前11個月全國經濟數據發布時，就有媒體分析數據稱，按照月度趨勢，2025年固投增速預計將為負值。這是過去二十年固投首次出現同比負增長的情況。

投資下跌的一大核心原因是房地產開發投資的大幅負增長。2025年，全國房地產開發投資下降17.2%；若扣除房地產開發投資，全國固定資產投資收窄至0.5%。此外，去年我國基礎設施投資也出現了2.2%的下降。

不過，同期我國部分高技術產業投資保持了較快增長，2025年信息服務業，航空、航天器及設備制造業投資分別增長28.4%、16.9%。在大規模設備更新政策帶動下，2025年設備工器具購置投資增長11.8%，拉動投資增長1.8個百分點。

在專家看來，房地產投資、基建投資、高技術制造投資之間的此消彼長與增速邊際走低，是我國近年來新舊動能轉換的核心表觀變量，2025年投資增速下降也是經濟新舊動能轉換過程中的階段性現象。

大盤罕見收縮，區域投資走勢也在加速洗牌分化。2025年全國共18個省份固定資產投資增速“跑贏”全國水平，其中西藏以17.2%高居全國第一，新疆、河北、寧夏、北京投資增速位列全國前五。

與此同時，有不少省份出現固定資產投資負增長，其中7個省份降幅達到兩位數，東北三省均在列。若按地區劃分來看，東北地區投資負增長15.5%，降幅最大；東部、中部、西部地區投資分別下降8.4%、2.7%、1.3%。

設備更新是提升生產效率、推動技術進步的基礎性工程，也是實體經濟的“造血”機制。2025年，全國共有24省份設備工器具購置投資實現正增長，其中北京、上海、河北、內蒙古、重慶等15省份設備工器具購置投資增速突破兩位數。

去年底中央經濟工作會議明確將“推動投資止跌回穩”納入2026年重點任務，將適當增加中央預算內投資規模，優化實施“兩重”項目，優化地方政府專項債券用途管理，繼續發揮新型政策性金融工具作用，有效激發民間投資活力。

如果從統計角度看，一季度投資完成額占全年比重較高，重大項目的集中開工可快速形成實物工作量，直接拉動一季度投資增速，為全年目標完成奠定基礎。沖刺“開門紅”，北京、上海、湖南等多地已計劃于一季度密集開工重大項目并加大投資力度。

在穩住傳統領域投資基本盤的同時，各地也在積極優化投資結構，進一步聚焦科創載體、設備更新、新型基礎設施等領域布局項目，這些投資方向則是從供給側重塑經濟增長動力，對經濟“提質增效”意義長遠。

封面圖片來源：濟南地鐵