每經記者｜李娜    每經編輯｜葉峰    

在擁有超過10萬粉絲的雪球賬號上發布薦股文章，次日便通過控制的其他賬戶反向賣出對應股票。這套“左手薦股、右手賣出”的操作，最終讓金永榮付出了沉重代價。

浙江省證監局最新公布的行政處罰決定書顯示，當事人金永榮（雪球賬號“金浤”）因操縱證券市場，被沒收違法所得4162.39萬元，并處以一倍罰款，合計罰沒金額高達8324.78萬元。同時，他還被采取3年證券市場禁入措施。

大V操縱市場遭頂格重罰

據監管機構查明，2024年9月2日至2025年4月16日，金永榮在知曉其薦股行為具有影響力的情況下，于其雪球“金浤”賬號公開發文評價、推薦“啟迪環境”“路維光電”“光華科技”等32只股票，并控制相關賬戶組在薦股后的當日或次日進行大量反向賣出交易。按當日及次日賣出口徑計算，金永榮的交易金額合計630,594,337.30元，違法所得合計41,623,864.21元。

上述違法事實，有相關證券賬戶開戶資料與情況說明、委托交易流水、銀行賬戶流水、相關人員詢問筆錄、交易所相關數據信息等證據證明，足以認定。

浙江證監局指出，金永榮對證券發行人公開作出評價、推薦并進行反向證券交易，影響或意圖影響證券交易價格或者證券交易量，違反《證券法》第五十五條第一款第六項規定，構成《證券法》第一百九十二條所述違法行為。

具有較大知名度和影響力

面對監管調查，金永榮及其代理人提出了多項申辯理由，試圖減輕或免除處罰。

關于市場影響力，金永榮自稱僅為“普通散戶”，粉絲數量有限，且雪球平臺的閱讀量數據不真實。

浙江證監局指出，金永榮長期使用“金浤”賬號在雪球平臺發布薦股文章，并輔以在淘股吧、微信公眾號、小紅書等其他平臺開通賬號發文發帖宣傳，參與淘股吧實盤比賽以及直播分享選股邏輯等形式，積累名氣和受眾。

截至2025年4月，雪球“金浤”賬號粉絲數量超過10.7萬人，2024年9月至2025年4月期間發布帖文的單篇平均閱讀量高達130萬次，單篇薦股類文章最高閱讀量高達808萬次。更為關鍵的是，滬深交易所測算證實，該賬號發布的薦股文章對相關股票價格和成交量有較大影響。

符合搶帽子特征

行為性質的認定是值得關注的另一焦點。金永榮辯稱，其發帖是自我復盤與學習手段，帖文中標注了不推薦買賣等免責聲明，交易則是高拋低吸的一貫策略。

對此，浙江證監局指出，當事人在明知其雪球“金浤”賬號具有影響力、大量粉絲跟隨其發帖進行交易的情況下，在公開發帖對案涉股票進行分析、評價、預測或推薦后，于當日或次日即實施大量反向賣出交易，與其發帖薦股意思表示相矛盾。當事人提出的所謂一貫交易風格，發帖出于自我表達和學習目的，未發布未經證實、夸大或虛假的信息等理由，不足以阻卻其交易行為的違法性。當事人是否分享虧損股票與本案違法事實認定無關。

同時，案涉發帖構成公開薦股。案涉發帖具有公開性，內容性質上屬于對上市公司或股票的分析評價、預測或投資建議。針對部分股票，當事人存在通過反復發帖、轉發之前所發薦股帖文等方式不斷鞏固強化推薦邏輯的情況。部分發帖通過展示所謂交易感受與倉位記錄，向外界傳遞自身已加倉買入或未賣出股票的信號，足以對投資者產生引導跟隨交易影響。標注“不推薦買賣”“不作為買入依據”“會根據盤面決策操作”僅為形式免責，不影響行為性質認定。公開薦股的帖文均明確提及股票名稱或代碼，或結合此前發帖內容而指向明確的股票標的。

另外，當事人客觀交易行為符合“搶帽子操縱”的典型特征。當事人在薦股后的當日或次日進行大量反向賣出交易，甚至將部分股票在發帖薦股后的十幾分鐘內清倉賣出，發帖時間與反向交易行為緊密關聯，當事人發帖后的買入行為無法阻卻對其操縱行為的認定。當事人大量所謂做T交易，實質為針對同一只股票反復循環操作“買入-薦股-賣出”，其買入賣出時機與薦股發帖時間緊密關聯。

隨著社交媒體發展，個人投資者通過網絡平臺積累影響力后，其言論與交易行為之間的界限變得模糊。

對于普通投資者而言，此案敲響了警鐘。網絡平臺上那些看似無私分享的投資建議，背后可能隱藏著利益沖突。盲目跟隨大V操作，可能成為被收割的對象。

本次的嚴厲處罰，明確了監管紅線：一旦具備市場影響力，其公開言論后的反向交易就可能構成操縱市場。

封面圖片來源：每日經濟新聞