1月9日，新能源車ETF（159806）收漲超1%，行業拐點與競爭格局演變引關注。

東吳證券指出，2020年新能源車行業出現向上拐點，主要因行業銷量同比轉正及新能源滲透率出現實質性拐點，自主品牌份額顯著提升。特斯拉國產化后Model 3成為爆款，強化產業趨勢，同時產業鏈經濟性改善推動供給端百花齊放。2021~2022年行業受芯片短缺和電池成本上漲制約，比亞迪等供應鏈垂直一體化車企優勢顯著。2023年供需地位轉換后，行業進入價格戰階段，主邏輯為“油電替代”，電動化技術和產品定義能力成為核心競爭要素。2024年競爭加劇，車企需補足電動化技術、產品定義及品牌營銷能力。2025年新能源滲透率增速明顯放緩，行業進入全面競爭階段，智能化/全球化邏輯開始部分演繹。新能源行情下整車盈利能力未明顯提升，因商業模式未變、競爭加劇及利潤向上游分配，但估值中樞上移，反映自主品牌量價提升預期。行業壁壘不深，競爭要素易被模仿，車企需持續擁抱變化。

新能源車ETF（159806）跟蹤的是CS新能車指數（399976），該指數聚焦于新能源汽車產業鏈，涵蓋上游材料、中游零部件及下游整車等環節，選取涉及鋰電池技術、電動汽車制造及相關配套業務的上市公司證券作為指數樣本，旨在全面反映中國新能源汽車產業的整體表現。

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