每經記者｜楊煜    每經編輯｜魏官紅    

在市場多日熱捧商業航天之際，多家熱門股緊急“潑冷水”。

1月6日晚間，航天環宇（688523.SH）、中國衛通（601698.SH）、北斗星通（002151.SZ）、中國衛星（600118.SH）等接連就股票交易異動作出風險提示：公司股價已脫離基本面。

商業航天板塊自2025年11月下旬以來表現強勁，商業航天司正式成立、國家航天局發布商業航天高質量安全發展行動計劃、國產可重復使用火箭首飛、商業航天IPO加速等多重利好消息襲來。

然而，商業航天萬億元“藍海”的兌現仍有賴于技術與市場的持續突破。根據上述公司公告，商業航天尚未成為這些公司的增長引擎，部分公司還存在不同程度的業績下滑。

多家公司提示炒作風險

近期，不少航天股漲勢迅猛。2025年12月初至今，航天環宇、中國衛通、中國衛星等熱門股均實現股價翻倍，北斗星通也走出六天四板的表現。其中，航天環宇自2025年11月21日以來收盤價格累計上漲幅度超200%。

然而，對這樣的“驟然富貴”，上市公司并不感到輕松。

“公司股票擊鼓傳花效應十分明顯，交易風險極大，存在短期大幅下跌的風險。目前股價已處于歷史最高點，公司股價已嚴重脫離基本面。”中國衛通在公告中直言，公司股票短期漲幅高于同期行業及上證指數漲幅，存在市場情緒過熱及非理性炒作的情形。

多家公司自揭其短。中國衛星表示，其2025年前三季度扣非凈利潤僅為547.12萬元，毛利率9.62%，歸母凈利率0.48%，盈利水平相對有限；中國衛通也表示，2025年前三季度歸母凈利潤同比減少40.58%，扣非凈利潤同比減少2.73%。

還有公司針對商業航天業務進行澄清。如航天長峰（600855.SH）表示，關注到公司被列為腦機接口、商業航天等相關概念股，公司主營業務分為軍工電子、公共安全和高端醫療裝備三大板塊，目前公司未實際開展腦機接口等相關業務、不從事商業航天相關業務。

北斗星通也表示，留意到近期市場對于商業航天概念關注度頗高，公司主營業務為衛星導航芯片、模組、天線、數據服務，下游應用場景包括測量測繪、智能駕駛、智慧農業、割草機器人、無人機等，商業航天僅為公司產品和服務的應用場景之一。

航天環宇指出，預計2025年公司商業航天相關收入占比不足15%。“敬請廣大投資者注意二級市場交易風險，理性決策，審慎投資。”

行業盈利之路仍然漫長

商業航天的行情在一定程度上凸顯投資者對產業前景的預期。

一方面，國內衛星互聯網加速組網帶動上下游鏈條業務提速；另一方面，朱雀三號、長征十二號甲等大運力液體火箭首飛入軌，也為商業運力供給打開想象空間。同時，一批商業航天公司密集沖刺IPO，也讓資本市場對商業航天的關注度日益增長。

然而，商業航天“四高一長”的特點仍然不容忽視：高技術、高投入、高風險、高效益、長周期。

盡管商業航天的廣闊前景已成為業內共識，但低成本的衛星制造與火箭發射仍是行業可持續發展的前提。2025年12月，朱雀三號與長征十二號甲兩款可重復使用火箭雖首飛入軌但回收失利，再次印證了商業航天技術突破的坎坷。

以IPO進展靠前的藍箭航天為例，歷經十年，其對自身商業化火箭發射服務能力的評價為“初步形成與驗證”。2022年至2024年，公司營收規模較小且持續未盈利；2025年上半年，公司業績增長明顯，實現營收3643.19萬元，歸母凈利潤仍虧損5.97億元。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝