12月26日，證券ETF（512880）漲超0.5%，資金面看，近5日凈流入超3.4億元，新一輪居民存款搬家啟動，夯實市場慢?；A

方正證券指出，本輪居民存款搬家尚處于起步階段。居民存款增速-M2增速從23年10月高點6.1%收縮至25年10月1.5%，但尚未轉負。低利率環境+權益市場賺錢效應形成，成為新一輪居民存款搬家周期主要驅動。在長端利率下行與房地產投資景氣度偏弱的大環境下，此前居民重點配置的地產、存款等收益率持續下行；25年來權益市場上行，有望成為本輪居民存款搬家主要方向。

復盤近二十年居民存款搬家周期變化，當前居民資金入市仍有較大空間。歷輪居民存款搬家周期中，居民存款搬家往往伴隨牛市啟動，而居民存款入場將進一步驅動股市賺錢效應提升；25年10月末居民存款余額/A股總市值僅1.53倍，居民資金尚未趨勢性入市。按‘居民存款余額/A股總市值’0.8倍測算，163萬億元居民存款對應的A股總市值超200萬億元。監管支持高質量發展、慢牛驅動成交額再上臺階，券商板塊基本面持續改善

證券ETF（512880）跟蹤的是證券公司指數（399975），該指數從滬深市場中選取業務與證券市場緊密相關的上市公司證券作為指數樣本，涵蓋經紀、投行、資產管理等核心金融服務領域，以反映證券行業相關上市公司證券的整體表現。該指數具有較高的行業集中度和市場代表性，能夠有效跟蹤證券行業的市場動態。

風險提示：數據來源wind、截至2025.12.25，證券ETF規模為576.35億，在同類21只產品中排名第一。提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。