每經AI快訊，愛建證券12月25日發布研報稱，給予東威科技（688700.SH，最新價：36.83元）“買入”評級。評級理由主要包括：1）公司為全球領先的電鍍設備制造商，垂直連續電鍍設備在中國市占率50%以上，下游客戶已覆蓋大多數中國一線PCB制造廠商。在AI服務器及海外PCB擴產帶動下，高端電鍍設備需求有望持續釋放，公司盈利受益于產品結構向高價值量升級。2）行業：①PCB：根據Prismark，受AI服務器需求高景氣驅動，全球PCB行業景氣回升，2025年產值有望同比增長7.6%至791億美元，其中18層以上高多層板增長達41.7%，2024–2029年行業復合增速預計約5.2%。②PCB設備：據Prismark、灼識咨詢，全球PCB設備市場規模由2024年約71億美元增長至2029年108億美元，對應CAGR為8.7%；根據華經產業研究院，2024年中國PCB電鍍設備行業規模約31億元，同比增長11.7%，2020–2024年CAGR達8.7%；在下游產能擴張及傳統設備更新替換驅動下，PCB電鍍行業有望保持穩健較快增長。風險提示：PCB需求不及預期風險；公司設備放量不及預期風險；行業競爭加劇及價格壓力風險；新材料、新工藝推進節奏不確定風險。

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（記者 王曉波）

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