東方證券指出，銅板塊方面，庫存供應緊缺持續支撐銅價，礦業巨頭嘉能可下調26年銅礦產量預期，凸顯中短期銅礦供給緊張局面。智利國家銅業公司提升COMEX-LME銅溢價報價，導致全球銅庫存向美地區轉移，COMEX庫存達45萬噸歷史高位，加劇非美地區短缺，供給短缺是支撐銅價上行的基本動力。鋁板塊方面，由于銅價大幅上漲，空調制造商面臨成本壓力，空調鋁代銅產業化進程提速，國內多家空調企業參與國家標準修訂，鋁熱傳輸材料龍頭有望深度受益。黃金板塊方面，美聯儲宣布每月購買400億美元短期國債的儲備管理計劃（RMP），力度超預期，美元流動性大幅擴張可能損害美元信用，黃金價格或受益上漲。工業金屬的超級周期或已來臨，產業邏輯支撐下大宗商品價格有望持續上漲，推升美國通脹水平，黃金價格同樣或將受益上漲。

礦業ETF（561330）跟蹤的是有色礦業指數（931892），該指數從市場中選取涉及貴金屬、基本金屬及稀有金屬等礦產開采與加工業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映有色金屬行業的整體表現。該指數具有較強的周期性特征，并對大宗商品價格變動較為敏感。

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