每經記者｜胥帥    每經編輯｜黃博文    

深耕四川本地市場多年的四川成渝（SH601107，股價6.21元，市值189.91億元）一直希望拓寬川外營收渠道。

自去年以來，四川成渝意圖通過并購湖北省內一優質高速公路資產，打開省外增長曲線。不過，因為標的資產的少數股權存在法律糾紛，上一次的重大資產重組宣布終止。

12月19日晚間，四川成渝披露收購方案，其全資子公司擬以24億元現金收購蜀道（四川）創新投資發展有限公司（以下簡稱蜀道創投）所持的湖北荊宜高速公路有限公司（以下簡稱荊宜公司或標的企業）85%股權。

11月，最高人民法院就標的企業少數股權糾紛的訴訟作出終審判決，掃清了重組障礙。公司董秘姚建成在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，這次收購，公司傾聽了股東意見，由增發股份改為全現金收購。

此次收購改為全現金支付

12月19日晚間，四川成渝公告稱，全資子公司四川蜀南投資管理有限公司（以下簡稱“蜀南公司”）擬以現金收購蜀道創投所持有的荊宜公司85%股權。

根據資產評估結果，截至評估基準日2025年7月31日，標的企業100%股權的評估價值為28億元，經協商，交易雙方擬以該評估值為股權交易價格計算依據，確定標的企業85%股權轉讓價款為24億元。本次交易完成后，荊宜公司將成為蜀南公司的控股子公司，并將納入四川成渝合并報表范圍。

記者注意到，荊宜公司是四川成渝去年8月中旬準備收購的資產，當時準備以發行股份以及現金支付方式進行重大資產重組。

標的企業擁有湖北優質的高速公路資產。

荊宜公司為國高網G42線（含S51線）荊門至宜昌高速公路（以下簡稱“荊宜高速公路”）的經營管理單位。荊宜高速公路是上海至成都高速公路的重要組成部分，是“湖北省骨架公路網”規劃“六縱五橫一環”骨架的主要“一橫”，是湖北省以“業主負責、行業監督、政府服務、依法行政”的新建設模式、首批采用非政府全額投資建設的高速公路之一。

據悉，荊宜高速公路全長94.998公里，采用全封閉、全立交、雙向四車道的技術標準建設，起于荊門市掇刀區、東寶區和宜昌市的當陽市、夷陵區、猇亭區。項目于2008年1月11日建成開通進入運營。

從財務數據看，荊宜公司2023年實現營業收入5.29億元，利潤總額為1.87億元；2024年實現營業收入5.12億元，凈利潤1.92億元；2025年1—7月實現營業收入3.1億元，凈利潤1.49億元。

值得注意的是，今年2月中旬，四川成渝宣布終止重大資產重組，原因是標的企業少數股權存在法律糾紛，導致審核要件無法齊備。

標的企業少數股權糾紛案件上個月已結束終審

標的企業的少數股東是金浩集團有限公司（以下簡稱“金浩集團”），它持有荊宜公司15%的股權。

金浩集團成立于1996年6月，業務涵蓋項目投資、資本運營、物業管理、工程建設、環保等。

金浩集團涉及一起損害公司利益責任糾紛案件，案件牽涉的主體包括荊宜公司、首都機場集團有限公司、航港金控投資有限公司、中集建設集團有限公司、山東海林集團有限公司、王海波、北京天越盛景科技發展有限公司、中國東方資產管理股份有限公司甘肅省分公司等。

涉及的核心分歧是金浩集團是否應是荊宜公司實際控制人、金浩集團是否應與關聯方互負連帶責任向荊宜公司返還資金。金浩集團由于不服此前判決，向最高人民法院提起上訴。案件上訴審理時間恰好就在四川成渝公布重大資產重組預案之后。

因為四川成渝此前預計訴訟判決會在交易前完成，但實際過程比預期慢，審計、評估等工作進度也耽誤了，導致了上一次資產重組計劃終止。12月19日晚間，公司董秘姚建成向記者表示，現在金浩集團的上訴結果也出來了，阻礙公司收購的訴訟糾紛已經了結。

根據天眼查信息，最高院在11月17日刊登了相應文書，上述損害公司利益責任糾紛一案，現已審理終結?，F依法向案件涉及對象公告送達（2024）最高法民終34號民事判決書。自公告發出之日起經過30日視為送達。

四川成渝公告中提到，自前次交易事項終止以來，公司積極跟進荊宜公司少數股權法律糾紛事項，目前相關案件已由最高人民法院作出終審判決，相關事項對本次交易的影響較小。另外，依據合同約定，“標的企業訴金浩集團、嘉利恒德損害公司利益責任糾紛案”及“標的企業訴金浩集團、胡和建損害公司利益責任糾紛案”兩個訴訟案件的訴訟賠償款及宜昌市人民政府產業扶持資金、荊門市人民政府補助兩個事項的補助金額均作為標的企業的非經常性損益進行會計處理，連同標的企業可能存在的其他非經常性損益，共同作為標的企業的非經常性損益，

依據《評估報告》預測，標的企業2026年至2028年扣除前述非經常性損益的凈利潤分別為2.35億元、2.47億元、2.7億元。

姚建成表示，關于這次收購，公司傾聽了股東意見，由增發股份改為全現金收購。通常而言，增發股份會令現在股東權益縮水，持股增值更加依賴于并購后的業績增速。

封面圖片來源：圖片來源：每經記者 張建 攝