興業證券指出，庫存低位疊加需求回暖，繼續看好家電出口鏈投資機會。美聯儲降息預期升溫，強化美國地產與耐用品需求修復預期，疊加渠道庫存回落至低位，補庫與需求共振，預計北美敞口大且海外有產能的出口鏈標的有望受益。25Q1家電出口高增，25Q2受關稅擾動回落，25Q3因高基數及海外轉產增速放緩。展望后續，26Q2起外銷進入較低基數區間，預計26年外銷景氣優于內銷并于Q2起加速修復。考慮國補退坡及高基數，家電內銷預計承壓，趨勢上前低后高；外銷景氣預計優于內銷，受關稅影響緩和、美聯儲降息催化及歐美需求修復支撐。

家電ETF（159996）跟蹤的是家用電器指數（930697），該指數從市場中選取涉及白色家電、黑色家電及廚房小家電等制造與銷售業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映家電行業相關上市公司證券的整體表現。該指數成分股具有顯著的消費屬性和品牌效應，能夠較好地體現家電行業的整體發展趨勢和市場動態。

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