｜2025年12月11日 星期四｜

NO.1 大動作！東吳證券兩融、期貨雙線加碼

近日，東吳證券審議通過了多項重要議案。根據公告，東吳證券將融資融券業務授信總規模上限提升至不超過公司凈資本的600%，即凈資本的6倍。此外，東吳證券還發布公告稱，擬以自有資金與關聯人蘇州營財投資集團有限公司及非關聯人蘇州交通投資集團有限責任公司共同向東吳期貨按原股權比例增資，其中東吳證券出資4.03億元，合計增資5億元。公告顯示，本次增資旨在提升東吳期貨凈資本水平，擴大業務規模、拓展盈利空間及鞏固市場地位。本次增資完成后，東吳期貨的注冊資本將由10.318億元增加到15.318億元。

點評：東吳證券此次兩融、期貨雙線加碼，彰顯其資本中介業務擴張的戰略意圖。兩融授信上限提升至凈資本6倍，有望增強客戶服務能力，對股價形成積極預期；期貨子公司增資5億元，將提升其資本實力和業務規模，利好期貨板塊。整體來看，券商板塊資本中介業務擴張趨勢明顯，或帶動行業估值修復，為市場注入活力，但需關注后續風險控制能力。

NO.2 首創證券前三季度分紅擬每10股派1元

12月10日晚間，首創證券發布2025年前三季度利潤分配方案，公司擬以總股本27.33億股為基數，每股派發現金紅利0.10元（含稅），共計派發現金紅利2.73億元（含稅），占2025年1月至9月合并報表歸屬于母公司股東凈利潤的34.01%。本次權益分派股權登記日為12月18日，除權除息日為12月19日。

點評：首創證券前三季度分紅方案顯示其穩健的盈利能力和股東回報意愿，每股派息0.1元，占凈利潤34%，或提振投資者信心。券商板塊中，高股息策略或受市場關注，同類公司分紅政策可能成為比較基準。此舉或強化市場對金融板塊的估值修復預期，尤其在經濟復蘇背景下，券商基本面改善趨勢明確。整體而言，分紅常態化或吸引長期資金，為市場注入穩定性。

NO.3 約三成公募基金公司今年迎來新舵手

近期，多家公募基金公司出現董事長、總經理變更。類似變更在今年并不少見。Wind數據顯示，截至12月10日，今年以來已有超過50家公募基金公司（不含券商資管）出現董事長或總經理級別的高管變更，約占公募基金公司總數的三成。

點評：今年公募基金行業高管變更頻繁，超三成公司迎來新掌門，折射出行業競爭加劇與戰略調整的迫切性。高管更迭或帶來投研策略與業務方向的轉變，對基金公司短期經營穩定性構成考驗，但長期看或注入新活力。整體而言，行業格局面臨重塑，投資者需關注新任管理層的戰略意圖及執行能力。

NO.4 FOF年內發行規模超七百八十億元，多元配置特征凸顯

又一只FOF（基金中的基金）宣布成立。12月10日，華商匯享多元配置3個月持有混合FOF成立，募集規模6.35億元。據Wind統計，包括華商匯享多元配置3個月持有在內，年內成立的FOF數量已超過75只，募集總規模超780億元。其中有24只FOF募集規模超10億元，最大募集規模超過65億元。得益于FOF產品發行升溫，當前總規模已突破2000億元。此外，FOF的重倉品種呈現出了顯著的多元配置特征，從主動型基金拓展到了被動指數基金（特別是ETF）、REITs等品類。

點評：年內FOF發行規模超780億元，總規模突破2000億元，顯示投資者對專業資產配置需求提升。華商匯享多元配置等產品的成立，反映出FOF市場擴容加速，頭部公司有望憑借投研能力進一步擴大份額。FOF重倉品種向ETF、REITs等多元化資產延伸，將推動被動投資和另類投資板塊發展。這一趨勢或引導市場資金更注重長期配置，對股市整體穩定性形成支撐，同時提升ETF等工具型產品的流動性。

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