每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

上周，A股表現(xiàn)先抑后揚，權(quán)益類FOF表現(xiàn)不俗，此前一周的凈值回撤有所修復(fù)。今年以來，F(xiàn)OF的業(yè)績表現(xiàn)有目共睹，發(fā)行勢頭也表現(xiàn)不俗。

值得注意的是，本周，F(xiàn)OF再次迎來發(fā)行小高潮，共有8只FOF新基金啟動募集。

有分析指出，多重策略的配合下，F(xiàn)OF投資正在體現(xiàn)出優(yōu)勢，契合中長期求穩(wěn)投資需求。

FOF業(yè)績回升，權(quán)益類FOF回撤修復(fù)明顯

上周（12月1日~12月7日），A股出現(xiàn)了先抑后揚的走勢，寬基指數(shù)方面，上證指數(shù)報收3902.81點，上漲0.37%；深證成指報收13147.68點，上漲1.26%；創(chuàng)業(yè)板指報收3109.30點，上漲1.86%。

受此帶動，權(quán)益類FOF的業(yè)績修復(fù)明顯。Wind統(tǒng)計顯示，上周，股票型FOF全部實現(xiàn)正收益，華夏行業(yè)配置A錄得1.57%漲幅；混合型FOF當(dāng)中，國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有的單周業(yè)績達(dá)到1.63%，后者也是所有FOF中上周業(yè)績最好的一只。

從績優(yōu)FOF的重點持倉中不難發(fā)現(xiàn)，其配置與近期的上漲板塊緊密相關(guān)。上周，有色金屬、通信、國防軍工板塊漲幅居前，部分績優(yōu)FOF的重倉基金中也有相關(guān)配置。華夏行業(yè)配置三季報顯示，重倉的基金當(dāng)中，近一周表現(xiàn)最好的是匯添富中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題ETF，近一周業(yè)績達(dá)到4.86%。

不過，相比于權(quán)益類FOF，債券型FOF依然表現(xiàn)不佳，上周30只債券型FOF中，僅有8只取得正收益（統(tǒng)計初始基金）。

諾安基金的分析指出，債市的快速調(diào)整彰顯出配置型機構(gòu)目前參與市場的力度較弱，超長債供需關(guān)系階段性的失衡。同時，公募贖回新規(guī)、臨近年末等因素加大了交易性資金的波動，債市企穩(wěn)仍需觀察。

雖然目前點位從利差角度看，超長債有一定的博弈價值，但建議還是以快進(jìn)快出為主，相比較而言，10年期以內(nèi)參與交易的安全邊際較高。未來可等待貨幣寬松預(yù)期逐步升溫，配置資金開始加大配置力度，再擇機參與超長債期限的交易配置。

公募FOF年內(nèi)發(fā)行規(guī)模達(dá)776億元，創(chuàng)近4年新高

從前述績優(yōu)基金不難發(fā)現(xiàn)，在市場風(fēng)格日趨賽道化的背景下，敏銳布局資源、科技等行業(yè)的主題基金，成為FOF產(chǎn)品實現(xiàn)業(yè)績和規(guī)模突圍的關(guān)鍵。

在FOF的賺錢效應(yīng)逐步顯現(xiàn)之后，投資者對此類產(chǎn)品的接受度也日漸提高，從而推動公募FOF的資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2025年三季度，全市場公募FOF基金共計518只，管理規(guī)模為1872.46億元，較早期實現(xiàn)了跨越式增長，產(chǎn)品體系和投資策略也日益豐富和成熟。

2025年，F(xiàn)OF掀起發(fā)行熱潮。據(jù)Wind統(tǒng)計，按基金成立日計，截至12月7日，年內(nèi)新發(fā)公募FOF已達(dá)74只，合計募資776.06億元，刷新近四年紀(jì)錄。

此外，F(xiàn)OF發(fā)行也繼續(xù)呈現(xiàn)活躍態(tài)勢。本周（12月8日~12月14日）共有8只新品啟動募集，環(huán)比飆升300%，創(chuàng)2023年5月以來單周新高，并已連續(xù)十周保持“周周有新品”的節(jié)奏。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，亮眼業(yè)績是2025年公募FOF規(guī)模躍升的關(guān)鍵。截至12月7日，全市場516只FOF（A/C份額分開計算）全部實現(xiàn)正收益。伴隨A股回暖，投資者借助專業(yè)機構(gòu)二次分散風(fēng)險、獲取穩(wěn)健回報的需求顯著升溫。

與此同時，養(yǎng)老金等長線資金加速入市，配套監(jiān)管政策持續(xù)完善，令FOF這一配置利器的吸引力與日俱增。未來，隨著傳統(tǒng)股債配置策略難度加大，F(xiàn)OF憑借其跨資產(chǎn)、跨市場、跨風(fēng)格的配置能力，通過構(gòu)建“權(quán)益基金+債券基金+商品基金+QDII”等多元組合，有望進(jìn)一步發(fā)揮其捕捉各類資產(chǎn)與結(jié)構(gòu)性機會的能力，創(chuàng)造多元價值。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG211415728314