華泰證券指出，伴隨2025年6月以來行業資本開支增速顯著下降，疊加“反內卷”政策助力供給端協同及落后產能出清，大宗化工品有望逐步復蘇。供給側方面，25年1-10月化學原料與化學制品業固定資產完成額累計同比-7.9%，行業資本開支意愿降低，供給側拐點臨近。需求側方面，25年11月國內PMI為49.2，化工品需求引擎由地產鏈逐步切換至消費品、大基建、新興科技等領域，且國內多數化工品具備全球成本優勢，出口亞非拉等增量需求支撐下，26年行業景氣有望迎來上行。當前CCPI-原料價差處于2012年以來最低分位數，行業盈利已處底部，在供給優化及全球需求修復驅動下，大宗化工品盈利或迎改善。化學制品領域，頭部企業出海有利于依托制造優勢獲取份額提升，避開國內競爭性內卷；合成生物技術推動精細化工降本，氨基酸在豆粕替代趨勢下滲透率持續提升，海外農藥庫存低位疊加供給優化，菊酯等品種周期回升有望帶動業績改善。

化工龍頭ETF（516220）跟蹤的是細分化工指數（000813），該指數從市場中選取涉及農藥、化肥、涂料等細分行業的代表性企業證券作為指數樣本。這些成分股主要具有較高市場影響力和成長潛力，旨在反映化工行業整體表現及發展趨勢。在風格配置上，該指數兼顧價值與成長特性。

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