近日，人民幣對美元匯率走強。11月26日，在岸、離岸人民幣對美元匯率延續前一日的升值勢頭，盤中雙雙升破7.08，創2024年10月14日以來新高。 人民幣為何連升？ 這一輪人民幣走強的背后，是國內經濟基本面（PPI、出口）、季節性結匯高峰、外資增配人民幣資產、政策調控等多重因素共同作用的結果。機構普遍預計偏強運行態勢短期內仍將延續。 1、政策調控補漲： 2025年以來，國內經濟走勢偏強，美元大幅下跌，而人民幣對美元匯價盡管有所升值，但未能與之充分匹配。美元指數的下跌幅度一度達到-10%，而人民幣對美元升值則不到3%。 當前匯市調控正在向推動CFETS等人民幣對一籃子貨幣匯率指數適度上行方向發力，有助于為我國外貿企業提供穩定的外部環境。 來源：Wind，截至2025年11月27日 2、國內資本市場吸引力上升： 7月以來，國內權益資產加速走強，隨后到9月~10月一度陷入回調，但臨近11月底企穩回升。 本輪港股、A股行情發動時間相對晚，估值相比其他資本市場，性價比仍然較高，隨著美股高位調整加劇，海外資金配置人民幣資產的匯兌收益預期提升。 從日歷效應來看，歷年歲末年初也是外資布局人民幣資產跨年行情的窗口，外資或有望凈流入貢獻增量資金。 數據顯示，陸股通成交額近3個交易日整體有所放量，反映外資交易活躍度回升。（參考資料來源：招商策略） 3、基本面支撐： 前三季度A股上市公司合計營收53.46萬億元（+1.36%），凈利潤4.7萬億元（+5.5%），其中第三季度凈利潤同比增速達11.45%； 出口方面，我國今年出口增速超預期，前10個月以美元計價的貨物出口金額增長5.3%，雖然有美國的“搶進口”效應，但整體還是超預期，年初大家都擔心今年出口負增長； 內需方面，10月PPI環比由9月持平轉為上漲0.1%，為年內首次上漲； 展望2026年，我國PPI同比上行趨勢或已形成，CPI同比也將有所改善。我國內需將由“信心筑底”階段轉向“非典型”復蘇。 4、與美元反向波動： 近期美聯儲官員密集放鴿，美聯儲12月降息的預期再度升溫（最新升至80%以上），美元指數自100附近回落至99，進一步強化了人民幣的升值趨勢。 截至2025日11月26日15:00 人民幣后市走勢看什么？ 人民幣走勢接下來要重點關注幾個因素：美元指數、人民幣中間價調控力度，以及國內穩增長政策的力度和節奏。 一方面，隨著美聯儲開啟降息周期，美元或趨于走弱，可能引發企業結匯需求上升； 另一方面，年底作為傳統的季節性結匯高峰，仍然是人民幣匯率升值的重要動能。（參考資料來源：浙商證券） 不過，也有機構分析稱，接下來人民幣匯率仍將以穩為主，大體會保持與美元反向波動、波幅相對較小的運行格局。（參考資料來源：東方金誠） 總之，人民幣升值，傳遞出國際投資者對人民幣資產的預期向好的積極信號。 同時，人民幣匯率走強，也意味著持有人民幣資產，能獲得“資產升值+匯率升值”的雙重回報，也會再進一步提振外資對A股和港股在內的人民幣資產的積極性。 可以重點關注對匯率敏感、外資持倉占比高、估值有性價比優勢的港股成長型資產： 恒生科技指數ETF（513180.SH） 恒生互聯網ETF（513330.SH） 恒生醫藥ETF（159892.SZ） 港股通科技ETF基金（159101.SZ）