游戲板塊利好不斷，11月25日游戲板塊強(qiáng)勢(shì)上行，游戲ETF（516010）領(lǐng)漲超4%，上一交易日凈流入超1.5億元。

游戲板塊迎基本面+技術(shù)面+資金面多重利好

從基本面上看，2025Q3行業(yè)營(yíng)收303.62億元，同比增長(zhǎng)28.6%，環(huán)比增長(zhǎng)9.48%，繼續(xù)二季度趨勢(shì)，行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)112%；行業(yè)利潤(rùn)在2025Q3達(dá)到57.77億元，利潤(rùn)率19%，同環(huán)比提升顯著，結(jié)合營(yíng)收端的高增速，歸母凈利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)112%，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，顯示行業(yè)盈利質(zhì)量修復(fù)與景氣延續(xù)。

同時(shí)，AI降本增效影響顯著，目前AI已貫穿A股游戲行業(yè)研發(fā)至運(yùn)營(yíng)的全流程。研究追蹤顯示，管理費(fèi)用率已從2023Q1的10%降至2025Q3的7%，研發(fā)費(fèi)用率從2023Q1的12%降至2025Q3的11%，充分體現(xiàn)了AI對(duì)成本端的優(yōu)化效果，有利于行業(yè)利潤(rùn)率的進(jìn)一步提升。政策面上，2025年10月合計(jì)166款游戲獲得版號(hào)，供給維持較高水平，支撐產(chǎn)品周期延續(xù)。

另一方面資金面上，2025Q3公募對(duì)傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊重倉(cāng)持倉(cāng)市值占比環(huán)比上升至2.50%（+0.53pct）；板塊內(nèi)游戲子板塊配置比例提升至1.68%（+0.71pct），成為內(nèi)部權(quán)重提升的核心方向。而機(jī)構(gòu)增配確定性增強(qiáng)，有利于估值和流動(dòng)性的修復(fù)，對(duì)板塊行情宜持樂(lè)觀態(tài)度。

聚焦游戲板塊投資機(jī)遇，優(yōu)選游戲ETF（516010）布局

游戲板塊的投資邏輯可聚焦兩大核心維度，共同支撐板塊投資價(jià)值：

其一為行業(yè)基本面，這是決定板塊投資基調(diào)的核心基礎(chǔ)，具體涵蓋版號(hào)供給穩(wěn)定性、新游產(chǎn)品周期節(jié)奏等關(guān)鍵變量——當(dāng)前版號(hào)發(fā)放常態(tài)化且數(shù)量同比提升，新游表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，為板塊基本面提供堅(jiān)實(shí)支撐。

其二為估值與行情特性，估值亦是板塊投資的核心邏輯之一。游戲板塊具備高波動(dòng)屬性，且呈現(xiàn)較強(qiáng)的動(dòng)量效應(yīng)——行情上漲時(shí)往往具備持續(xù)動(dòng)能，下跌時(shí)亦存在一定慣性，整體行情連續(xù)性特征顯著，這一特性對(duì)投資節(jié)奏把握具有重要參考意義。

從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，行業(yè)景氣度持續(xù)，疊加近期AI產(chǎn)業(yè)利好持續(xù)釋放，游戲行業(yè)未來(lái)一段時(shí)間有望維持良好的向上增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。展望后市，在海外AI行業(yè)高景氣度的帶動(dòng)下，AI概念板塊有望迎來(lái)趨勢(shì)拐點(diǎn)，屆時(shí)游戲行業(yè)將大概率進(jìn)入“主題催化+基本面支撐”的疊加共振上行階段，進(jìn)一步強(qiáng)化板塊增長(zhǎng)動(dòng)能。

從投資工具選擇角度分析，游戲行業(yè)在A股市場(chǎng)中整體市值規(guī)模偏小，且板塊內(nèi)個(gè)股市值差異度較低。對(duì)于這類行業(yè)特性，通過(guò)ETF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“一鍵布局”是更高效的投資方式——既能覆蓋板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，又能分散單一標(biāo)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，感興趣的投資者可以關(guān)注游戲ETF（516010），精準(zhǔn)把握游戲板塊整體機(jī)遇。