2025年11月21日，A股三大指數低開低走，光伏ETF華夏（515370）回調3.84%。

光伏行業：大幅減虧，反內卷成效初顯。2025年Q3光伏行業收入2165億元，同比-8%、環比-3%；歸母凈利潤5.8億元，同比+131%、環比+114%，虧損大幅收窄。經營性現金流改善，資本開支收縮，行業產能擴張放緩。

中金公司認為，反內卷政策持續推進，光伏行業盈利改善確定性增強，有望逐步回歸合理水平。硅料、電池組件等環節企業或迎估值修復。

光伏ETF華夏（515370）跟蹤中證光伏產業指數，涉及光伏產業鏈上、中、下游企業，包括硅片、多晶硅、電池片、電纜、光伏玻璃、電池組件、逆變器、光伏支架和光伏電站等，能夠更好的反映光伏產業整體表現。