每經記者｜楊卉    每經編輯｜文多    

11月18日，小米集團（HK01810）發布了2025年第三季度（Q 3）財報：當期總營收為1131.2億元，同比增長22.3%，經調整凈利潤為113.1億元，同比增長80.9%。手機×AIoT分部實現收入841億元，智能電動汽車及AI等創新業務收入290億元，小米汽車首次實現單季度經營盈利（毛利減去經營開支）。

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圖片來源：公告截圖

在當日晚間的業績電話會上，小米集團合伙人、集團總裁盧偉冰向《每日經濟新聞》等媒體透露，今年小米智能手機的出貨目標定在1.7億部左右，明年大盤的壓力會大于今年，預計包括小米及友商在內的相關產品零售價會有較大幅度上漲。汽車方面，盧偉冰介紹，小米汽車預計將于本周完成全年35萬臺的年度交付目標。不過，受購置稅補貼及產業競爭的影響，明年小米汽車的毛利率或出現同比下滑的情況。

智能手機第三季度出貨量同比增0.5%

細分業務方面，小米集團的“手機×AIoT分部”在第三季度實現收入841億元，其中智能手機業務收入460億元；IoT（物聯網）與生活消費產品業務收入276億元，同比增長5.6%；互聯網服務收入94億元，同比增長10.8%。從市占率來看，小米集團2025年第三季度的全球智能手機出貨量為4330萬臺，同比增長0.5%，在國內智能手機市場中的市占率為16.7%。

小米集團合伙人、集團總裁盧偉冰還在當日晚間的業績電話會上稱，小米下一步要重點做6000元/部以上價位段的超高端手機。

對于智能手機大盤及近期的回暖現象，盧偉冰稱，三季度手機市場大盤的回暖幅度其實很小，增值主要來自新興市場，以偏低端機型為主。受供應鏈成本上漲的影響，手機廠商第四季度的壓力已經較大，預計今年全球智能手機大盤將處于持平狀態，小米今年的出貨目標（智能手機）定在1.7億臺左右。盧偉冰還認為，明年大盤的壓力會遠大于今年，預計包括小米及友商在內的相關產品零售價會有較大幅度的上漲。

盧偉冰還回應了近期存儲成本上漲較大一事。在他看來，此輪內存價格上漲是長周期行為，主要驅動力來自AI（人工智能）帶來的HBM（一種高性能混合信號芯片）需求激增，而非傳統的手機、筆記本行業周期波動。盧偉冰稱，小米已與合作伙伴簽訂了2026年全年供應協議，確保全年供應不受影響。在保證供應的前提下，內存成本的上漲需要部分通過漲價消化，但僅靠漲價也無法完全消化。

“我覺得整個上漲的成本，一部分一定會通過廠家自己去吸收，更重要的是，我們一定要通過改善或優化產品結構來解決這個問題。”盧偉冰稱。

至于近期一直動作不斷的人工智能相關業務，盧偉冰在回復《每日經濟新聞》記者提問時透露，小米AI業務進展非常快，一年左右的時間接連發布了語言大模型、多模態大模型和語音大模型，11月還宣布開源智能家居未來探索方案“Xiaomi Miloco”。小米集團今年已經投入了235億元研發費用，其中約四分之一投入AI，目前來看，投入力度遠超預期。

預計本周完成全年35萬臺的汽車交付目標

汽車業務成為本次財報數據的又一大亮點。今年第三季度，小米集團智能電動汽車及AI等創新業務分部收入290億元，同比增長超199%，毛利率達到25.5%。其中，智能電動汽車收入283億元。值得關注的是，這也是該分部首次實現單季經營盈利，經營收益為7億元。

從財報數據來看，汽車業務的盈利得益于銷量的增長和單車售價的提升。交付方面，根據財報數據，今年前三季度，小米汽車累計交付量超過26萬臺。

售價方面，小米智能電動汽車的ASP（平均售價）由2024年第三季度的每輛23.86萬元上升9.0%至2025年第三季度的每輛26.01萬元。對此，小米集團在財報中解釋稱，這主要是因為當季交付了ASP較高的Xiaomi SU7 Ultra及Xiaomi YU7系列。

值得注意的是，盧偉冰還在業績電話會上介紹，今年第四季度，小米汽車將基本保持穩定狀態，不過2026年將會非常有挑戰。“第一個就是有一些購置稅補貼政策減半，這是個產業信息，每一個廠家針對這樣的變化，（會）給消費者很多補貼措施，我們也在積極應對。這是大家能夠看到的。另外，汽車行業玩家非常多，還處于產業發展早期（階段），一定會經過一段時間（的）激烈競爭才會形成非常好的收斂，小米也會去應對這樣的環境變化。”盧偉冰稱，與今年相比，預計明年小米汽車的毛利率或將有所下滑。

除了手機與汽車業務，今年第三季度，小米集團的智能大家電收入同比減少了15.7%。不過，高端化戰略帶動的ASP上升抵消了部分影響。

談到家電企業的“價格戰”，盧偉冰在業績電話會上稱，在他看來，家電行業整體處于新舊格局交替的狀態，一定會有很多先行者或是挑戰者，采取一些競爭的動作和市場經營動作。“這是非常正常合理的市場經營行為，這也沒有什么。”盧偉冰稱。

至于是否會跟進“價格戰”，盧偉冰則表示，小米沒有簡單地打“價格戰”。“友商發動‘價格戰’，我們沒有盲目跟進。”盧偉冰還表示，看好大家電的海外市場，明年會加快大家電出海。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）