每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

11月7日，市場震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均沖高回落。截至收盤，滬指跌0.25%，深成指跌0.36%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.51%。

板塊方面，有機(jī)硅、氟化工、磷化工、電池等板塊漲幅居前，AI模型、軟件開發(fā)等板塊跌幅居前。

全市場超3100只個股下跌。滬深兩市成交額2萬億元，較上一個交易日縮量562億。

11月首周已經(jīng)收官，你注意到A股的新變化了嗎？

指數(shù)層面，滬指在4000點(diǎn)附近趨穩(wěn)，而上月底回調(diào)較多的深成指、創(chuàng)業(yè)板指，已逐步回到趨勢線上。

雖然今天三大指數(shù)沖高回落，但相較本周持續(xù)下跌的日韓股市，“逆勢”氣質(zhì)仍在。

指數(shù)修復(fù)離不開板塊和個股的走強(qiáng)，而有趣的是，本周既沒有漲幅特別大的板塊（相對過去幾周來說），也沒有跌幅特別大的板塊。

這通常意味著，板塊間輪動比較頻繁，且資金在切換時對盤面的影響相對良性。

而今天，輪動的風(fēng)就吹到了一個此前偏低調(diào)的板塊——化工，引發(fā)短線狂歡。

化工板塊大漲

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，有機(jī)硅、氟化工、硅能源、磷化工、鈦白粉等多個化工概念霸占了漲幅榜。

以有機(jī)硅概念為例，今天這根大陽線的漲幅，至少是今年以來都很罕見。

實(shí)際上，該板塊自今年5月以來，月線就持續(xù)收陽線，是不折不扣的“慢?！卑鍓K。

爆發(fā)的催化因素是什么？

據(jù)報道，頭部多晶硅企業(yè)正籌劃組建聯(lián)合體，各方合計出資額可能在200億至300億元，旨在淘汰部分產(chǎn)能并清償業(yè)內(nèi)累積負(fù)債，或推動光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”進(jìn)入新階段。

另一方面，最近“AI+電力”主線持續(xù)獲市場關(guān)注，熱度也傳導(dǎo)至上游。

長線邏輯來看，近年來有機(jī)硅需求持續(xù)高增長。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，2019年～2024年我國有機(jī)硅表觀消費(fèi)量從106.2萬噸提升至181.6萬噸，年復(fù)合增長率為11.3%。隨著有機(jī)硅材料在電子電器、新能源汽車、光伏電池等新興領(lǐng)域滲透率持續(xù)提高，有望接力需求增長。

近期，化工品漲價之聲也不絕于耳。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近期國內(nèi)30多種有機(jī)、無機(jī)、涂料原材料產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，其中環(huán)氧氯丙烷年內(nèi)累計漲幅超40%，創(chuàng)下近三年來的歷史新高。

中信證券認(rèn)為，工業(yè)硅、有機(jī)硅中間體價格低位，利好下游深加工企業(yè)，且當(dāng)前有機(jī)硅行業(yè)中景氣度較高的主要為需求保持高增長的鋰電、光伏新能源領(lǐng)域與國產(chǎn)替代空間廣闊的半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域。建議關(guān)注硅基材料下游高景氣延伸拓展的公司。

廣發(fā)證券稱，化工行業(yè)進(jìn)入資本開支尾聲，利潤環(huán)比改善?；ば袠I(yè)周期有望迎來多重邊際催化，景氣重點(diǎn)推薦鉻化工、民爆、制冷劑等。拐點(diǎn)重點(diǎn)推薦農(nóng)藥、光引發(fā)劑、香蘭素等。新材料重點(diǎn)推薦真空材料、生物制造、AI及機(jī)器人材料等。

大盤后續(xù)怎么走？

本周三，市場低開高走，當(dāng)天開盤的低點(diǎn)也被不少市場參與者視為短期的“底”。若再錨定三大股指在10月29日、30日的高點(diǎn)為“頂”，則近期大盤的漲跌空間都不算大。

基于這樣的判斷，在下次放量突破箱體之前，市場有較大概率出現(xiàn)指數(shù)窄幅震蕩、板塊反復(fù)輪動的格局。

這也是目前機(jī)構(gòu)間比較主流的觀點(diǎn)。

例如，德邦證券認(rèn)為，市場成交額重回2萬億元，滬指一度重回4000點(diǎn)，或顯示市場情緒開始從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向積極，但在當(dāng)前政策和業(yè)績真空期環(huán)境下，短期進(jìn)一步的事件驅(qū)動因素較少，市場短期或維持震蕩走勢，建議維持紅利、微盤、產(chǎn)業(yè)趨勢的均衡布局。

未來需進(jìn)一步關(guān)注市場成交額及科技龍頭表現(xiàn)，若市場成交額持續(xù)放大，疊加全球AI浪潮下產(chǎn)業(yè)趨勢明確，則科技權(quán)重或具備進(jìn)一步增配空間。

華西證券研報分析指出，如果行情保持震蕩，指數(shù)或?qū)⑿纬墒諗咳牵S后做出抉擇。觀察9月以來的震蕩狀態(tài)，萬得全A的頂部分別出現(xiàn)在10月9日和10月29日，且兩者點(diǎn)位基本一致；而底部分別出現(xiàn)在9月4日、10月17日和11月5日，且點(diǎn)位持續(xù)抬升。這意味著，兌現(xiàn)力量對高點(diǎn)的定價基本不變，而做多力量對低點(diǎn)的預(yù)期持續(xù)提升，兩者終將收斂，屆時市場將面臨抉擇。但目前來看，收斂三角的形態(tài)尚未形成，在兩股力量交匯之前，或許還有一段方向不明的震蕩期。

如果行情繼續(xù)上漲，并強(qiáng)勢突破前高，市場或?qū)⒃俅芜M(jìn)入FOMO狀態(tài)。周四A股在低開后反彈，與日、韓股指大跌的狀態(tài)明顯不同，指向市場情緒相對積極。而能否有效突破前高，則是對積極情緒持續(xù)性的檢驗(yàn)方法。

例如，6月23日-25日的大漲，萬得全A通過“三連陽”突破震蕩區(qū)間，隨后市場FOMO情緒升溫，形成7月以后的強(qiáng)勢行情。如果本輪行情能強(qiáng)勢突破10月9日和10月29日的高點(diǎn)，意味著市場情緒進(jìn)入偏強(qiáng)狀態(tài)，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險可能被暫時忽視。

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