每經記者｜趙云    每經編輯｜肖芮冬    

10月17日，市場全天震蕩調整，三大指數盤中均跌超2%。截至收盤，滬指跌1.95%，深成指跌3.04%，創業板指跌3.36%。

板塊方面，貴金屬、燃氣等板塊漲幅居前，電網、光伏、風電、可控核聚變等板塊跌幅居前。

全市場近4800只個股下跌。滬深兩市成交額1.94萬億元，較上一個交易日放量69億。

又是縮量（不足2萬億元），又是普跌。

今天早盤，A股隨亞太股市同步走弱。

乍一看，避險情緒繼續蔓延，大盤又要靠銀行、紅利等大塊頭支撐。

但這可是A股——早上盤面基礎，午后就不（一定）基礎。

13:30起，全A平均股價基本一路下跌，紅利資產也紛紛翻綠。截至收盤，滬指“一陰穿多線”，下探至3835點附近。

其他股指則已經開始考驗10周線的支撐位。

發生了什么？一起來看。

早盤：全線走弱，尚有支撐

早間，農業銀行再創新高，迎來11連漲，紅利指數這時明顯強于大市。

但10點以后，銀行板塊整體已走出上影線，隨后二次沖高但午后持續回落。同樣的沖高回落走勢，也出現在貴金屬、煤炭等半日領漲的板塊上。

有分析認為，這可能給紅利資產的持續性帶來一定變數。

但另一邊，燃氣（油氣開采）板塊，卻相對保持住了震蕩上行的走勢。

據新華社報道，進入10月，冷空氣頻繁影響我國。北方多地體驗“一夜入冬”，南方持續多日的“秋老虎”也終于要下線了。為應對連續降溫，甘肅等多地提前啟動冬季供暖工作，隨著冬天供暖模式開啟，天然氣需求旺季到來。

同為“取暖”邏輯，煤炭股今天為何回落更加明顯呢？

這可能因為自9月29日以來，煤炭板塊累計漲幅更大（今天盤中最高達15%），而燃氣板塊同期漲幅不到9%，導致避險資金也玩起了“高低切”。

午后：局部反攻，幾無承接

今天多數交易時間，全市場上漲個股都不足1200家；到尾盤跳水后，就僅有約600家飄紅了。

下午一開盤，還是有“冷門”板塊發起了局部反攻。可惜，隨后是全市場的無差別下殺。比起今天就抄底，更多資金還是選擇等恐慌情緒平息，再觀望周末消息面之后，再做打算。

海南自貿概念一度逆勢拉升，海峽股份觸及漲停，海南機場、海南礦業、海汽集團、海南發展等跟漲。賽馬概念、免稅店等板塊也隨之走強。

消息面上，財政部、海關總署、稅務總局聯合印發公告，調整海南離島旅客免稅購物政策，并定于11月1日起實施。

一是擴大離島免稅商品范圍，增加寵物用品、可隨身攜帶的樂器、微型無人機、小家電等商品。優化后的離島免稅商品由45大類提高至47大類。

二是允許服裝服飾、鞋帽、陶瓷制品、絲巾、咖啡、茶等國內商品，進入離島免稅店銷售，退（免）增值稅、消費稅。

三是將離島旅客免稅購物年齡由年滿16周歲調整為年滿18周歲。

四是允許離境旅客享受離島免稅政策，離島且離境旅客購買離島免稅商品金額計入其每年10萬元人民幣免稅購物額度，不限次數。

五是對一個自然年度內有離島記錄的島內居民，在本自然年度內可按“即購即提”提貨方式有關要求，不限次數購買離島免稅商品。

政策調整后將有利于擴大離島免稅政策享惠面，增加商品供給，改善消費者購物體驗，提升島內居民獲得感，推動海南自由貿易港建設不斷取得新成效。

值得注意的是，因近幾個交易日的市場縮量，大行情暫時難以指望，炒名字（馬）、炒“區域”等現象也有所活躍。早上，福建自貿區概念就短暫逆勢拉升，但除了前排漲停股被抱團外，板塊整體仍然回落。

最后一個不得不提的強勢板塊，是貴金屬。

早間，國際現貨黃金價格一度沖破4380美元/盎司大關，最高觸及4380.79美元，刷新歷史紀錄。有觀點認為，這不僅是金價的一次里程碑式躍升，更標志著一個前所未有的時刻——黃金總市值正式突破30萬億美元，一舉超越全球前十大科技巨頭市值之和，成為全球最具價值的單一資產類別。

市場分析指出，支撐金價持續走高的邏輯已從傳統的“美元-利率框架”演變為“央行購金+去美元化+地緣風險”三重驅動的新范式。

機構稱，未來仍有多個潛在催化值得期待：

美聯儲若啟動超預期降息（如10月降息50BP），將進一步壓制實際利率；

各國央行購金節奏是否加速；

地緣沖突升級或金融市場動蕩加劇避險需求；

“雙十一”、“春節”等消費旺季帶動實物金條與首飾需求回升。

世界黃金協會近日發布的月度評論稱，當前投資者擔心黃金處于顯著的超買狀態，并且低位徘徊已久的利率和美元也有可能出現反彈從而打壓金價。但從戰略層面看，黃金的總體持倉依然處于低位。據世界黃金協會制作的數據表，目前散戶黃金投資占全球資產的比重在2%以下，央行黃金占外匯儲備總量的比重在30%以下，兩者占比均遠未觸及1980年的歷史高位。