AH折溢價水平成為判斷外資配置方向的關鍵指標。2025年以來，超50家A股公司遞表港交所推進二次上市，AH兩地上市股的配置價值愈發凸顯。剔除行業差異后的數據顯示，外資在兩地上市股中明顯偏好低溢價標的——持有規模較小個股的平均AH溢價率達95%以上，而持有規模較大個股的溢價率僅4%（A股）和17%（港股）。

歷史經驗更揭示重要規律，2020年以來，AH溢價率指數漲跌幅與外資流入H股、A股的規模差值相關系數達0.56，意味著溢價率回升時外資更傾向于流入港股。值得關注的是，AH股溢價指數自去年2月從157的高位趨勢回落，2025年8月已跌至2020年以來新低123，若未來溢價率向均值回歸，港股有望成為外資回流的重點方向，性價比優勢將進一步釋放。

在政策紅利釋放、技術創新突破、流動性持續改善的 “三重共振”下，港股板塊正展現出日益顯著的投資價值。作為匯聚中國頂尖科技企業的核心陣地，港股市場匯聚了一批在人工智能、生物醫藥、造車新勢力等前沿領域具備核心競爭力的優質企業。伴隨美聯儲降息周期開啟與南向資金持續流入，港股或迎來業績提升與價值重估的雙重機遇。

【相關ETF】

AI全產業鏈——港股通科技ETF基金（159101）；

消費新勢力——恒生消費ETF（513230）；

純粹互聯網——恒生互聯網ETF（513330）；

聚焦創新藥——恒生醫藥ETF（159892）。