每經編輯｜彭水萍

9月9日，鋰電相關概念再次擦出零星火花，萬得鋰電電解液指數上漲2.69%。

需求端：

動力電池國內受以舊換新政策+明年購置稅退坡影響有所搶裝，海外受新車周期影響需求有所改善；儲能電池國內招標不降反增、獨立儲能開始接力，海外景氣度持續向好，美國迎來布局窗口期、歐洲工商儲有望放量、新興市場大儲依舊高增，全球儲能多點開花。

材料端：

-正極：主要分為鐵鋰和三元兩種正極，鐵鋰由于性價比較高、份額持續提升；三元雖然份額下滑，但出海發展較好，且更為適配固態電池。兩種正極廠商新增產能釋放均已顯著放緩，在下游需求上修之后，供需基本可以維持相對平衡狀態，尚無漲價趨勢。

-負極：由于產品定制化屬性較強，競爭格局相對穩定，議價能力相對較強，大部分公司盈利狀況較好，因此也沒有漲價動機。

-隔膜：競爭格局有所惡化，龍頭企業份額持續下滑，小廠后發優勢明顯，價格戰依舊激烈，整體依舊處于供過于求狀態，價格基本觸底。

-電解液：產能集中度較高，頭部三家企業占據全行業約70%-80%的產能，控產能力較強、議價能力也較強。自今年Q2以來六氟磷酸鋰市場價格跌至谷底，企業紛紛采取措施降低生產負荷、以減少虧損。近期隨著需求改善，六氟磷酸鋰的供應缺口逐漸顯現，是所有材料中供需改善最為明顯的環節，后續價格有望迎來拐點。

技術端：

固態電池是核心趨勢。固態電池憑借其較高的安全性及能量密度優勢，在新能源車、低空及消費電子等領域具備廣闊的應用前景，上述電池和材料環節的廠商其實或多或少都有涉及固態電池領域。

固態電池相比傳統電池有什么變化呢？主要是在材料和設備的選擇上有所區分。最主要的變化是在電解質環節，取代了此前的電解液。當前固態電池的技術路徑持續收斂，電解質中硫化物發展潛力最大，正極以高鎳三元為主流，負極則以硅基、鋰金屬方案為主。

今年以來，固態電池進展較快，同時9月或將逐步進入密集催化期，工信部將對固態電池項目進行驗收；材料、設備、電池等企業的中試線有望集中落地。展望未來，預計2027年有望小批量裝車，2030年有望實現大規模量產，產業趨勢非常清晰。

感興趣的投資者可以關注新能源車ETF（159806）和創業板新能源ETF國泰（159387），覆蓋鋰電產業鏈，固態+儲能含量超60%。沒有股票賬戶的投資者可關注國泰中證新能源汽車ETF聯接A（009067），國泰中證新能源汽車ETF聯接C（009068）布局產業機會。 

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

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