每經記者｜劉明濤    每經編輯｜葉峰    

今年二季度，會稽山股價一路狂飆，市值也一度沖刺到“黃酒一哥”的位置。

今日，會稽山一紙半年報，竟意外“揭開”了公司二季度股價暴漲的幕后推手！

期貨大佬、超級牛散葛衛東與親戚葛貴蓮攜手，在二季度聯手買入會稽山1877.35萬股，累計投入資金超過3億元。這般大手筆布局，無疑成為推動會稽山股價實現翻倍的最大力量。

上半年營銷費用超2億元，賺了吆喝卻不賺錢

作為釀酒行業二季度最為耀眼明星，會稽山今晚的半年報備受市場關注。不過相較其火熱的產品營銷，公司二季度業績卻顯得普通許多，并無亮眼之處。

根據會稽山半年報，公司今年上半年實現營業收入8.17億元，同比增長11%；實現凈利潤9388萬元，同比增長僅3.4%。不過從單季度來看，會稽山二季度凈利潤僅為13.39萬元，扣非凈利潤依舊為虧損324.5萬元。

《每日經濟新聞·將進酒》注意到，今年一季度末，會稽山曾公告提價，該公司對部分重點產品的銷售價格進行調整：純正系列黃酒產品提價幅度為4%～5%，三年陳系列黃酒產品提價幅度為6%～9%，壇裝系列和花雕系列黃酒產品提價幅度為1%～9%，新價格自2025年4月1日起執行。

但從二季度業績反饋來看，公司二季度營收同比增長僅為12.4%，營收增速低于2024年和2023年，雖然凈利潤實現扭虧，但盈利狀況依舊不佳，低于市場預期。

更值得關注的是，為了加強產品營銷，會稽山的銷售費用繼續激增。今年上半年，會稽山銷售費用高達2.15億元，創下近年來之最，同比增長幅度則高達53.69%，該增長幅度遠遠高于公司營收增長幅度。

據了解，今年二季度，會稽山請來了影視明星吳彥祖攜手白冰宣傳公司氣泡黃酒，公司采取與抖音頂流白冰跨界合作的破圈行動，成功吸引了大量年輕消費者的關注和參與。

然而從二季度會稽山電商業務表現來看，遠低于市場預期，其子公司紹興會稽山電商銷售有限公司上半年營收僅2207.83萬元，虧損132.33萬元。另外，紹興會稽山電子商務有限公司上半年營收雖達到1.02億元，但是凈利潤虧損高達3695.45萬元。

電商業務如此業績表現，只能說明會稽山只賺吆喝不賺錢。

葛衛東“狂砸”3億元

雖然電商業務還在虧損，但是會稽山一系列的營銷策略，卻吸引了期貨大佬葛衛東的關注，成為會稽山二季度股價翻倍最大的資本推手。

根據會稽山半年報，截至6月30日，葛衛東和葛貴蓮分別持股497.15萬股和1380.2萬股，雙雙進入了會稽山前十大流通股東名單。若以會稽山二季度平均股價17.1元/股粗略計算，葛衛東家族此番買入會稽山耗資達到3.21億元。在葛衛東家族的迅猛炒作下，會稽山二季度股價從10.06元最高漲至26.38元，最大漲幅超過150%！

眾所周知，在期貨市場大獲成功后，葛衛東殺進A股市場，江湖人稱“葛老大”，是知名牛散。根據已披露公司半年報，葛衛東除了持股會稽山外，還持股移遠通信、臻鐳科技等科技股，考慮其一季度還持有兆易創新、*ST鋮昌和蘇大維格三只科技股，此番“殺入”會稽山，與葛衛東喜好科技路線風格大相徑庭。

業內人士指出，葛衛東雖然對科技股情有獨鐘，但是作為牛散，他捕獲市場牛股的能力超強，市場嗅覺靈敏。在二季度市場熱炒新消費的時候，他能敏銳挖掘會稽山的炒作潛力，自然也在情理之中。

不過有意思的是，在葛衛東二季度大舉買入會稽山時，剛剛布局會稽山不足一年的QFII阿布達比投資局卻趁勢大幅減倉。

數據顯示，今年一季度末，阿布達比投資局還持有會稽山540萬股，而在二季度末其持股數已經低于386.1萬股，退出了會稽山前十大流通股東之列。換句話說，阿布達比投資局二季度至少減倉會稽山股份153.9萬股。顯然，在外資的眼里，會稽山二季度的暴漲，已經脫離了公司基本面，偏離了合理的估值區間。

封面圖片來源：每日經濟新聞