每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜葉峰    

8月18日，A股市場再次創(chuàng)造歷史！

滬指高開后持續(xù)攀升，一舉突破2021年2月18日的高點(diǎn)3731.69點(diǎn)，創(chuàng)出2015年8月以來的十年新高；北證50創(chuàng)歷史新高，深成指、創(chuàng)業(yè)板指均突破去年10月8日高點(diǎn)。

此外，A股市值迎來里程碑時(shí)刻。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，A股總市值達(dá)到100.19萬億元，首次突破百萬億元大關(guān)，較年初增加14.33萬億元。滬深兩市成交額達(dá)到27642億元，較上一交易日大幅放量5196億元。今年以來總成交金額達(dá)到223.65萬億元，日均成交1.47萬億元。

信息技術(shù)行業(yè)市值大增

按照Wind一級行業(yè)分類，2025年7月至今，工業(yè)、信息技術(shù)、金融、材料總市值排名前四，分 別 為 196599.44 億 元 、189308.70億元、177022.25億元、107139.17億元，合計(jì)占全行業(yè)總市值比重超六成，成為支撐市場規(guī)模的核心力量。

而與7月對比可以看出，8月以來，信息技術(shù)行業(yè)市值增幅最為顯著，增幅達(dá)到11.55%，成為助推A股總市值突破百萬億元大關(guān)的最大功臣。材料、工業(yè)等行業(yè)也在反內(nèi)卷帶動(dòng)下吸引資金關(guān)注，市值明顯增長。

其中材料行業(yè)市值增長7.10%、工業(yè)行業(yè)市值增長6.54%，展現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)韌性。可選消費(fèi)、金融等行業(yè)市值也同步上揚(yáng)，可選消費(fèi)行業(yè)市值達(dá)到79546.38億元，月增6.38%。金融行業(yè)則憑借177022.25億元的市值，3.39%的漲幅，穩(wěn)固市場“壓艙石”地位。

僅有能源行業(yè)市值小幅下降，8月18日最新市值為40837.11 億元，較 7 月的41065.59億元微降0.56%。

增量資金仍有很大空間

各行業(yè)此消彼長，折射經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與新興動(dòng)能崛起。信息技術(shù)的爆發(fā)、傳統(tǒng)板塊的分化，為市場參與者提供了機(jī)遇與挑戰(zhàn)，共同勾勒出多元市場生態(tài)。

值得一提的是，A股市值增長離不開資金的推動(dòng)。從市場觀察來看，未來A股增量資金仍有很大提升空間。

東吳證券指出，A股自去年9月起呈現(xiàn)趨勢性上漲，滬指連續(xù)突破關(guān)鍵點(diǎn)位，成交額站上2萬億元。游資活躍度創(chuàng)年內(nèi)新高，杠桿資金持續(xù)凈流入，私募倉位提升，量化與主觀多頭產(chǎn)品均表現(xiàn)優(yōu)異，顯示活躍資金是本輪行情的主要驅(qū)動(dòng)力。

值得注意的是，散戶正在入場，但整體“畏高”情緒偏重，參與度還不高，表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

一是開戶數(shù)。5月以來，個(gè)人投資者新開戶數(shù)逐月邊際改善，但絕對數(shù)值仍偏弱。7月，上交所A股新增開戶196萬戶，基本與4月持平，低于2月、3月，顯示場外居民資金尚未出現(xiàn)集中涌入跡象。

二是場內(nèi)散戶有加倉動(dòng)作，但力度有限。從趨勢看，今年散戶資金流入速率明顯慢于去年“9·24”后。此外，地方統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月保證金余額增速19.4%，仍處于2015年以來64%、2019年以來58%的歷史分位水平。過去幾年市場調(diào)整形成的“疤痕效應(yīng)”，也抑制了散戶通過間接渠道布局A股的意愿。

不過，東吳證券指出，展望后市，資金有望逐步入場：

一方面，居民資產(chǎn)搬家是不可忽視的趨勢力量。居民定期存款、理財(cái)產(chǎn)品預(yù)計(jì)在今年下半年到明年進(jìn)入到期高峰，低利率環(huán)境下，定期存款、理財(cái)產(chǎn)品的吸引力將會(huì)下降。今年6月，居民存款達(dá)162萬億元，創(chuàng)下歷史新高；相對全A總市值處于2008年以來74%的歷史高位，與2012年中、2019年初水平相近。7月居民存款減少1.1萬億元，非銀存款環(huán)比多增2.14萬億元，提示資本市場回暖、利率下行驅(qū)動(dòng)的居民存款搬家已初現(xiàn)端倪。

另一方面，機(jī)構(gòu)資金也有望持續(xù)流入A股。在弱美元周期下，外資已由凈減持轉(zhuǎn)為凈增持，未來有望持續(xù)流入。保險(xiǎn)資金一季度運(yùn)用余額環(huán)比增長5%，且保險(xiǎn)資金長期投資試點(diǎn)推進(jìn)，預(yù)計(jì)4000多億元將投向股市。

行業(yè)配置上，東吳證券建議關(guān)注三個(gè)方向：一是科技方向還處于相對低位的消費(fèi)電子、智駕、國產(chǎn)算力、AI軟件；二是新消費(fèi)、反內(nèi)卷相關(guān)品種；三是主題投資，如商業(yè)航天、腦機(jī)接口等。