每經記者｜王海慜    每經編輯｜趙云    

又是一年新財富投票季。最近，一則機構人士吐槽券商首席的言論刷屏社交網絡。該人士稱：“那些推票沒有報告只有段子只會給別人添麻煩的首席，我祝你入圍不了新財富……”

這樣一段言論，卻在社交媒體引來部分網友冷嘲熱諷：“等報告寫出來還有你肉吃？”

有券商研究所合規(guī)人士向《每日經濟新聞》記者表示，分析師在沒有發(fā)研報之前，就以段子形式向客戶做推薦，本來就不合規(guī)，嚴格來說，段子內容不能實質超出前期已發(fā)布報告。

相關行業(yè)人士對此類現象的批評竟引來這么多非議，或許可以從一個側面反映出一些從業(yè)人士的合規(guī)意識淡漠。

長期以來，分析師等從業(yè)人員通過社交媒體私自向投資者發(fā)送薦股信息堪稱業(yè)內一種頑疾。監(jiān)管部門對分析師的此類行為也持續(xù)保持高壓態(tài)勢，從未放松。

網絡吐槽引發(fā)熱議

最近，一年一度的新財富最佳分析師進入投票階段，各個行業(yè)每天的排名變化在賣方群體中備受矚目。

就在這幾天，一則某機構人士吐槽券商首席的言論刷屏社交網絡。從網傳相關內容來看，該人士借新財富投票契機，對一些分析師的言行表達了不滿，“那些推票沒有報告只有段子只會給別人添麻煩的首席，我祝你入圍不了新財富，并且祝你合并的時候被掃地出門”。

雖然目前還無法確認上述被吐槽的首席（分析師）究竟來自哪家券商，不過有網友評論稱：“感覺符合內容的券商首席有點多。”

《每日經濟新聞》記者注意到，在一些社交平臺上，上述機構人士的言論引來不少網友冷嘲熱諷。“等報告寫出來還有你肉吃？”“報告值錢嗎，段子帶你的才是兄弟。”一些人在一時口快中似乎還透露了行業(yè)的某些“潛規(guī)則”。

然而從合規(guī)角度來看，該人士對部分分析師“沒有報告只有段子”現象的批評其實不無道理。

“（這種做法）當然不合規(guī)，分析師必須要先發(fā)研報，才能發(fā)段子，而且段子也要過合規(guī)流程?？傊?，我們往客戶那邊發(fā)的任何東西，都必須過合規(guī)，包括段子、報告、微信公眾號、海報等。”某券商分析師向記者指出。

某券商研究所合規(guī)負責人向記者表示，段子內容不能實質超出前期已發(fā)布的報告，分析師在沒有發(fā)研報之前，就以段子的形式向客戶做推薦，嚴格來說不合規(guī)。

此前，監(jiān)管部門對分析師發(fā)布觀點的行為就已有具體規(guī)范。根據《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準則》第十二條規(guī)定：“證券分析師應當通過公司規(guī)定的系統(tǒng)平臺發(fā)布證券研究報告，不得通過短信、個人郵件等方式向特定客戶、公司內部部門提供或泄露尚未發(fā)布的證券研究報告內容和觀點，不得通過包括論壇、博客、微信、微博等互聯網平臺對外提供或泄露尚未發(fā)布的證券研究報告內容和觀點。”

監(jiān)管部門嚴格管理

長期以來，各券商研究所的分析師都習慣于通過微信等社交平臺及時發(fā)布各類市場簡訊（行業(yè)俗稱段子），其中諸如通過段子、小作文私自向客戶發(fā)送薦股信息的行為堪稱賣方行業(yè)一大頑疾。

然而，就是上述那樣對現實的批評卻引來較多非議，從一個側面折射出目前業(yè)內一些從業(yè)者的合規(guī)意識較為淡漠。

近年來，監(jiān)管部門通過行政處罰、警示函、問責等多重手段，持續(xù)規(guī)范券商分析師執(zhí)業(yè)行為，其中對券商分析師通過微信等非合規(guī)渠道發(fā)布投資建議的行為也持續(xù)保持高壓態(tài)勢。

有業(yè)內人士認為，任何形式的投資建議均需通過合規(guī)渠道發(fā)布，并嚴格遵循審核、留痕等要求。對于券商而言，需建立全流程合規(guī)管控體系；對于分析師來說，應強化合規(guī)意識，避免因“隨意發(fā)段子”而觸碰監(jiān)管紅線。

此外，監(jiān)管部門也要求券商將員工新媒體賬戶納入合規(guī)管理體系，并會定期抽查展業(yè)內容。例如，河北證監(jiān)局2024年7月通報指出，部分券商存在微信展業(yè)管控失效問題，導致部分員工在未注冊登記為投資顧問的情況下，違規(guī)向客戶發(fā)送個股分析、預測或建議等相關信息。

河北證監(jiān)局還指出，各機構務必把牢對員工微信展業(yè)行為的合規(guī)管控，嚴格落實從業(yè)人員管理的各項規(guī)定要求，確保規(guī)范發(fā)展。經營機構應對員工微信展業(yè)情況建立事前警示、事中監(jiān)控、事后糾錯機制，確保及時發(fā)現員工違規(guī)執(zhí)業(yè)行為，及時應對可能涉及的輿情事件。

案例1 處罰時間：2024年1月

違規(guī)行為：某券商研究所所長劉某作為研究所負責人，對公司研報業(yè)務存在提前泄露內容等問題負有領導責任，同時其個人還存在向客戶違規(guī)私自薦股的情形。

處罰結果：湖南證監(jiān)局出具警示函。

案例2 處罰時間：2023年5月

違規(guī)行為：某券商分析師余某，作為證券從業(yè)人員，于2022年7月13日通過微信聊天方式向700余名客戶發(fā)送相關內容，并被轉發(fā)傳播，造成不良影響。該內容未形成研究報告，也未經任職的公司審核。

處罰結果：上海證監(jiān)局出具警示函。

案例3 處罰時間：2023年8月

違規(guī)行為：某券商分析師方某，作為證券從業(yè)人員，未經審核在未向公司備案的微信群中發(fā)表關于上市公司的評論意見，其中個別上市公司為其任職機構未覆蓋的公司，或相關評論意見超出其任職機構已發(fā)布研究報告的內容。

處罰結果：上海證監(jiān)局出具警示函。