每經記者｜肖芮冬    每經編輯｜彭水萍    

8月13日，市場全天震蕩走高，滬指突破去年10月8日高點，創近4年新高。截至收盤，滬指漲0.48%，深成指漲1.76%，創業板指漲3.62%。

板塊方面，有色金屬、PEEK材料、CPO、光刻機等板塊漲幅居前；煤炭、銀行、港口、物流等板塊跌幅居前。

個股漲多跌少，全市場超2700只個股上漲。滬深兩市全天成交額達2.15萬億元，較上個交易日放量2694億，時隔114個交易日重回2萬億上方。

經過本周前兩天的醞釀，今天滬指比較輕易地突破了去年10月8日的前高（3674.4點），創三年半多來新高（3683.46點）。

開盤3668.66點，盤中最高3688.63點——都是極具美感的數字組合。

深證成指、創業板指等也紛紛創出年內新高，全市場成交額站上了2萬億元。

值得注意的是，指數在完成收復前高的“使命”后，市場情緒一度震蕩，但受益于量能放大，很快得到提振。數據顯示，早盤上漲家數一度不足2000家，后續轉為與下跌家數大致持平。

站在今天這個“里程碑”之上，展望后市，A股接下來會去向何方呢？

有觀點認為，一方面，“慢牛”才開始沒多久，如果相信“這次不一樣”，那么當下市場仍有較大上漲空間；

另一方面，不可否認的是，從月K來看，滬指在3700點上下仍有較為密集的壓力區（主要形成于2021年），加上本周即將進入后半段行情（資金有獲利離場需求），短期仍有可能出現震蕩回調。

“牛市旗手”發力，多個板塊繼續走強

與昨日盤面相似，今天大金融板塊仍然是帶動指數走強的主力，不同點在于銀行板塊出現回調，而作為“牛市旗手”的券商迎來放量突破。國盛金控連續兩日漲停，長城證券直線封板。

東莞證券指出，滬指近期連創新高，市場做多情緒活躍，大盤仍有向上動能，建議超配金融等行業。

7月政治局會議強調“增強國內資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩向好勢頭”，疊加短期政策端以“持續發力”用好存量政策為主，但也保留了“適時加力”的空間，有利于非銀金融及證券行業的發展。此外，2025年7月A股新開戶196萬戶，同比、環比均顯著增長，同比增長71%，遠超去年同期水平，顯示市場參與度提升，為證券行業帶來增量業務機會。國內穩增長大方向明確，金融板塊有望受益于政策支持及市場回暖。

其他板塊中，軍工、AI算力產業鏈、醫療服務、人形機器人等方向也有不錯表現。尤其是創業板的“新中勝”三劍客（新易盛、中際旭創、勝宏科技）紛紛大漲，與同為權重股的寧德時代、東方財富等合力推動創業板指單日漲超3%。

考慮到它們都是近期大家比較熟知的題材了，本文不再贅述上漲邏輯。

下一步的思路？

據報道，目前，A股市場已經被多家券商定義為“牛市”，而且隨著美元降息周期的開啟，這種預期可能還會強化。

國金證券表示，本輪行情是流動性寬松與政策預期共振的結果，情緒改善來自外部環境的積極變化。本輪行情由投資者情緒升溫與外資回流主導，險資提供長期支撐。

東吳證券指出，本輪行情表現出流動性驅動的特征，ETF、散戶、杠桿資金均積極入市，呈現“眾人拾柴火焰高”的景象。但與2015年不同，當前政策層面對資本市場的呵護力度不斷加大，通過完善制度建設、引導長期資金入市等措施，有望為本輪行情奠定堅實基礎。

信達期貨認為，綜合來看，近期股指在猶豫中上漲，技術面壓力雖持續增強，但實際回踩幅度遠不及預期，代表短期市場情緒仍是偏強。本周，預計這種強勢狀態還有延續的慣性，但要突破當前震蕩市格局，還需等待新一輪宏觀層面的支撐。

（注：如文章開頭所說的，滬指3700點附近仍是一個“坎”）

其一，當前板塊輪動的特征依然顯著，上周國防軍工概念爆發，而“反內卷”方向有所熄火，在缺乏業績兌現的搶跑行情中，投資者需重視前高壓力。

其二，8月利好因素預計有限，其中包括政治局會議落地后的政策真空期，以及企業半年報密集發布帶來的預期下修風險。

“我們認為，股指大方向看漲已是市場主旋律，但短期需注意單邊做多的安全墊有所壓縮，8月仍有階段性的回踩預期，建議日內短多為主，后續若遇急跌則是重新入場做多的機會。”

國金證券則稱，后市A股和H股行情的持續性，取決于居民理財搬家進度和弱美元釋放的全球流動性。

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