申萬宏源證券指出，煤炭行業正經歷結構性調整，供給端，晉陜蒙新四省占全國產量81.45%，新疆產量占比提升至11.66%。需求端，動力煤需求邊際改善，5-6月火電發電量同比增1.2%/1.1%，化工用煤保持高景氣；焦煤價格受益于鋼鐵利潤修復，庫存處于歷史中低位。政策層面，“反內卷”措施強化，國家能源局核查8省煤礦超產，嚴禁超能力生產，提升準入門檻并加速落后產能出清。此外，印尼擬縮短采礦配額期限至一年，或助力全球煤價企穩。下半年動力煤價格中樞預計700-750元/噸，焦煤價格有望持續反彈。

煤炭ETF（515220）跟蹤的是中證煤炭指數（399998），該指數從滬深市場中選取涉及煤炭開采、加工及銷售等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映煤炭行業相關上市公司證券的整體表現。該指數具有顯著的周期性和資源導向特征，成分股主要集中在能源材料領域，體現出較高的行業集中度和對宏觀經濟的敏感性。

沒有股票賬戶的投資者可關注國泰中證煤炭ETF聯接C（008280），國泰中證煤炭ETF聯接A（008279）。

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