每經記者｜張宏    每經編輯｜陳星    

6月30日，國家統計局公布6月中國采購經理指數運行情況。6月份，制造業采購經理指數（PMI）、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3個百分點，三大指數均有所回升，我國經濟景氣水平總體保持擴張。

制造業方面，生產活動加快，大中型企業景氣度提高。非制造業方面，商務活動指數擴張有所加快，土木工程建筑業商務活動指數連續3個月位于55.0%以上較高景氣區間，但較上月回落5.6個百分點，至56.7%；“五一”、端午節日效應消退，與居民出行消費相關的零售、道路運輸、航空運輸、住宿、餐飲等行業商務活動指數不同程度回落。

經濟學家、新質未來研究院院長張奧平在接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）微信采訪時表示，下階段需加快地方政府專項債券、新型政策性金融工具、超長期特別國債等存量政策的發布使用，更大力度支持擴大內需、穩定外貿。 

高技術制造業抗沖擊能力強

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受每經記者微信采訪時表示，6月穩增長政策效應顯現疊加貿易局勢緩和，共同帶動當月宏觀經濟景氣度延續回升。

　6月制造業PMI為49.7% 圖片來源：國家統計局

從分類指數看，制造業生產活動加快，市場需求有所改善，原材料供應商交貨時間較上月加快，但企業用工景氣度小幅回落。

具體到數據，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數分別為51.0%、50.2%和50.2%，均高于臨界點，比上月上升0.3、0.4和0.2個百分點。從業人員指數為47.9%，比上月下降0.2個百分點。

從企業層面看，雖然6月大、中型企業PMI指數都出現一定幅度的反彈，但小型企業PMI指數較上月下行2個百分點，至47.3%，不及市場預期。王青認為，由于小型企業是吸納就業的主力軍，當前小型企業景氣度偏低，意味著后期穩就業政策或將進一步發力。

其他相關指標方面，6月制造業PMI新出口訂單指數為47.7%，仍低于臨界點，比上月小幅上升0.2個百分點，但回升幅度較上月減少。張奧平認為，PMI新出口訂單指數是出口的領先指標，映射集中出口的效應仍對外需有所支撐，但支撐強度已顯不足。

從重點行業上看，裝備制造業、高技術制造業和消費品行業PMI分別為51.4%、50.9%和50.4%，均連續兩個月位于擴張區間。

王青認為，代表新質生產力發展的高技術制造業PMI指數與上月持平，繼續處于50.9%的擴張狀態。這表明在市場需求旺盛、政策支持較強的雙重帶動下，當前高技術制造業不僅增速領先，而且具有很強的抗沖擊能力。另外，6月裝備制造業和消費品行業PMI分別為51.4%和50.4%，都比上月上升0.2個百分點，顯示大規模設備更新和耐用消費品以舊換新政策拉動效應明顯。 

非制造業總體繼續保持擴張

非制造業方面，6月份，非制造業商務活動指數為50.5%，比上月上升0.2個百分點，非制造業總體繼續保持擴張。

6月非制造業商務活動指數為50.5% 圖片來源：國家統計局

6月服務業商務活動指數為50.1%，比上月下降0.1個百分點，連續第9個月處于擴張區間。

6月服務業商務活動指數為50.1%  圖片來源：國家統計局

分析其原因，王青認為，一是當前宏觀政策正在將促進服務消費作為提振內需的一個重要發力點，各地、各部門持續出臺包括優化消費環境、增加優勢供給、豐富平臺載體等全方位支持政策；二是居民消費正在從以商品消費為主逐步轉向商品和服務消費并重；三是新動能相關行業景氣度繼續處于較高水平，其中，6月電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務、資本市場服務、保險等行業商務活動指數均位于60.0%以上高景氣區間。

建筑業方面，6月建筑業商務活動指數為52.8%，比上月上升1.8個百分點。土木工程建筑業商務活動指數為56.7%，連續3個月位于55.0%以上較高景氣區間。

6月建筑業商務活動指數為52.8%  圖片來源：國家統計局

王青認為，一方面，6月代表基建活動的土木工程建筑業商務活動指數較上月回落5.6個百分點，至56.7%，但繼續處于較高景氣水平。這意味著盡管近期基建投資同比增速有所回落，但還將處于較快增長水平，且后期有提速空間。

另一方面，近期政策面強調“更大力度推動房地產市場止跌回穩”，預計房企信貸資金來源趨于改善，6月房地產投資下滑勢頭或有一定程度收斂。這可能是推動當月建筑業PMI指數回升的主要原因。

往后看，王青預測，考慮到上半年GDP（國內生產總值）增速會達到5.2%左右，短期內政策面不會出臺重大增量措施，而存量政策持續落地將對宏觀經濟景氣度形成支撐。

其中，7月將下達今年第三批消費品以舊換新資金，會繼續對居民消費形成較強拉動；在“力爭6月底前下達完畢今年全部‘兩重’建設項目清單”以及地方政府用于項目建設的專項債發行提速后，7月基建投資也將獲得支撐。

外部環境方面，伴隨我國對美國及對東盟、歐盟等非美市場的集中出口勢頭降溫，7月出口增速有可能進一步下行，外需對宏觀經濟的拉動作用會相應減弱。

由此預計，7月制造業PMI指數有望保持在49.7%左右，但下行風險較大。考慮到近3個月制造業PMI指數持續處于收縮區間，意味著盡管二季度面臨外部環境波動的沖擊，宏觀經濟表現出較強韌性，但當前穩定增長政策還不能松勁。

封面圖片來源：圖片來源：每經記者 孔澤思 攝