消息面上，二季度以來商業銀行二級資本債與永續債發行明顯加速，截至6月26日年內發行總規模突破8000億元，其中國有大行及股份制銀行積極參與，農業銀行、工商銀行等機構相繼完成大額資本補充債券發行。

華創證券指出，銀行2025年息差仍有下行壓力，但降幅有望同比收斂，核心營收增長壓力將較2024年邊際緩解。資產端利率難言見底，但負債端存款掛牌利率調整作用逐步顯現，對息差形成支撐。政策強調“保持合理息差水平，避免無效內卷”的底線思維未變，疊加高級法擴容和特別國債補充資本，銀行資本內生補充緊迫性減弱，資產負債表健康穩定比利潤高速增長更重要。

預計2025年行業不良凈生成率將在政策保障下保持低位波動，需關注對公資產穩定性和零售資產風險變動。當前銀行ROE維持在9%以上，極端假設下底線ROE仍有8.5%，息差下降對ROE拖累可控。銀行股具備中長期穩健ROE和分紅優勢，股息率TTM達5.4%，在價格低位下表現強勢，受益于資金流入、保險資金配置及公募基金改革帶來的增量資金。

金融ETF跟蹤的是180金融指數，該指數由中證指數有限公司編制，從滬、深兩市金融行業中選取規模大、流動性好的180只股票作為指數樣本，覆蓋銀行、保險、證券等子行業，以全面反映金融行業上市公司證券的整體市場表現。

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