每經記者｜趙雯琪    每經編輯｜文多    

5月16日，醫美醫療服務產業集團新氧發布了2025年第一季度未經審計的財務業績報告。

財報顯示，新氧一季度總營收2.97億元，同比下降6.6%，凈虧損較去年同期的2120萬元擴大至3310萬元。不過，作為新氧轉型方向的輕醫美連鎖業務收入爆發，同比增長551.4%至9880萬元，創單季營收歷史新高。

作為“互聯網醫美第一股”，新氧這兩年一直面臨著激烈的市場競爭。醫美業務一直是各大互聯網平臺重點布局的領域，阿里健康、美團對醫美上下游產業鏈虎視眈眈，抖音、小紅書等新興平臺則通過直播、短視頻種草的方式探索醫美業務的引流、變現路徑。

業內認為，中國醫美行業在高速發展的同時，面臨競爭加劇和消費者要求提高帶來的挑戰，醫美平臺正積極尋求從流量紅利轉向供給驅動的新路徑。

新氧集團董事長兼首席執行官金星在財報中表示：“盡管市場環境充滿挑戰，我們依然專注于落實轉型戰略。除了大力發展輕醫美連鎖業務，我們還在產業鏈縱向整合、業務多元化方面加大投入，進一步鞏固我們在不斷演進的醫美領域中的競爭地位。”

如今新氧將更多希望寄托在作為重資產的線下連鎖店上，那公司能從中找到更多的增長空間嗎？

圖片來源：公告截圖

線上業務面臨挑戰

根據新氧發布的2025年一季度財報，其傳統線上業務面臨不小的挑戰。

財報顯示，新氧一季度信息、預訂服務及其他收入同比下降34.1%至1.43億元，該業務曾是新氧的核心收入來源，在2024年同期，收入為2.17億元。對于這部分收入的同比下滑，新氧在財報中解釋，是因為訂閱信息服務的醫療服務提供商數量減少。這在一定程度上反映出新氧平臺線上流量聚合能力和B端（企業端）客戶黏性面臨考驗。

“醫療產品銷售及維護服務”是新氧線上業務的另一組成部分，這部分收入在一季度同比下降35.7%至5560萬元。財報中稱，收入下滑的原因為“醫療設備訂單量減少”。

根據財報披露的數據計算，新氧兩項線上業務合計收入占比已不足總營收的67%，較2024年同期的占比94%大幅下滑。這與醫美機構擴張放緩、設備采購需求疲軟的行業現狀吻合。

此外，新氧線上業務的承壓與行業生態變化直接相關。當前醫美行業面臨“競爭加劇和消費者要求提高”帶來的挑戰，阿里健康、美團等綜合平臺通過“醫美上下游產業鏈布局”分流B端客戶，抖音、小紅書則以“直播、短視頻種草”重構流量入口。

這導致新氧作為傳統醫美社區的“線上信息中介”模式受到沖擊，因為醫療服務提供商更傾向于通過多平臺分發內容，降低對單一渠道的依賴。

線下輕醫美連鎖能否成為新氧的增長引擎？

作為“互聯網醫美第一股”，新氧這兩年面臨更多挑戰。起家于醫美社區平臺的新氧，這兩年來在產業鏈上進行資源整合，布局了美容設備和醫院，并下場投資實體醫美機構。

2021年，新氧以7.9億元的價格收購奇致激光（NQ832861）84.49%的股份，布局醫美器械領域。2020年，新氧參股北京聯合麗格第一醫療美容醫院有限公司，持股比例1%，新氧由此直接觸達醫美機構。

去年11月，新氧宣布推出其全新輕醫美連鎖品牌“新氧青春診所”，金星在發布會上向媒體表示，希望自己親自下場，做一家好服務、好價格、好位置的醫美連鎖品牌。

針對醫美客單價高昂的難題，金星表示，新氧通過集中化采購、自建產品管線等組合模式降低藥械流通成本。同時還通過提高服務效率的方式，讓單店坪效（計算商業場所經營效益的指標）達到其他同類型、同面積機構的3~5倍，把平攤到每一位顧客身上的固定成本降低到過去的1/3至1/5。

財報顯示，截至2025年3月31日，新氧在全國九大城市運營23家醫美中心，其中18家已實現月度運營現金流為正。線下業務還為新氧帶來了新的增量。財報顯示，一季度付費訪問新氧平臺的人次超4.55萬，確認付費治療次數達9.29萬次，同比分別增長近9倍和10倍，活躍用戶數突破7.57萬人，用戶黏性顯著提升。

對于2025年第二季度，新氧預計公司醫美治療服務收入將達1.2億~1.4億元，同比增長337%~410%。新氧首席財務官趙輝在財報中表示，未來公司將就線下醫美中心業務進行擴張和持續的運營改進。

從財報看，新氧正在加速從傳統線上業務向線下業務轉型，但公司能否憑借線下業務走出虧損，仍需觀察其成本控制能力、用戶復購率及行業競爭格局的演變。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1813906894