5月6日，央行開展4050億元7天期逆回購操作，單日凈回籠6820億元，資金面先緊后松。今日上午關(guān)注金融口發(fā)布會，潘行長會上表示，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5%，下調(diào)政策利率0.1%，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25%，債市早盤收益率快速下行。 五一假期出行旅游消費(fèi)數(shù)據(jù)不錯，從特朗普和我國商務(wù)部等的表態(tài)來看中美貿(mào)易爭端有一定緩和跡象，假期間港股和美股上漲可能都部分反映了該預(yù)期。月初央行大規(guī)模凈回籠OMO，不過今日資金面依舊保持均衡。短期來看，月初資金面預(yù)計保持均衡偏寬松狀態(tài)，中美貿(mào)易談判不確定性依舊較大，收益率預(yù)計繼續(xù)在低位震蕩。 華西固收認(rèn)為5月收益率有望創(chuàng)年內(nèi)新低，主要有以下幾方面支撐：（1）從季節(jié)性特征來看，5月資金面往往較4月有所轉(zhuǎn)松。（2）5月財政將會加碼發(fā)力，政府債券凈融資規(guī)模較大，貨幣政策需要為此保駕護(hù)航。（3）中美貿(mào)易談判或有進(jìn)展，但整體而言仍是一個中長期過程，而關(guān)稅對我國出口的沖擊將會在5月逐步顯現(xiàn)（4月仍在“搶出口”）。 政金債券ETF（511520）連續(xù)5日凈流入超13億，總規(guī)模突破458億，為全市場規(guī)模最大的債券ETF，同時也是全市場唯一一只長久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動性好，適合客戶場內(nèi)一鍵加久期，可作為債券市場波段交易和配置的好工具。 相關(guān)產(chǎn)品：政金債券ETF（511520）、富國中債7-10年政策性金融債ETF聯(lián)接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。