每經AI快訊，中國銀河04月08日發布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

3月份制造業PMI：供需改善，經濟景氣度回升，但產能依舊過剩：據中國物流與采購聯合會數據，3月我國制造業PMI為50.8%，前值為49.1%，回升1.7pct，重回榮枯線之上。供需均有改善，需求修復力度大于供給。需求端：PMI制造業新訂單指數、出口訂單指數和在手訂單指數分別環比回升4.0pct、5.0pct和4.1pct，新訂單指數和出口訂單指數均回升至榮枯線以上。生產端：PMI生產指數為52.2%，前值為49.8%，回升2.4pct。3月PMI（新訂單-產成品庫存）為4.1%，環比增加3pct，PMI新訂單指數比PMI生產指數高0.8pct，并且回升幅度高1.6pct，說明需求好轉程度更佳。但是出廠價格指數走低，表明市場仍供過于求。PMI出廠價格指數47.4%，降低0.7pct，連續六個月低于榮枯線。此外，PMI主要原材料購進價格指數為50.5%，前值為50.1%，環比回升0.4pct。購進和售出價格變化出現正負分化，對企業盈利能力修復不利。

首款人形機器人通用模型出世，產業生態逐漸完善：美國時間3月18日，英偉達在GTC大會主題演講中展示了ProjectGR00T（通用機器人技術00），一種多模態人形機器人通用基礎模型，可作為機器人的大腦。GR00T驅動的機器人能夠理解自然語言，通過觀察人類行為來快速學習協調、靈活性和其他技能。英偉達還推出了新版Lssac平臺以及JetsonThor計算平臺。此外，3月14日，Figure首發了OpenAI大模型加持的機器人Demo，其能僅利用獨立神經網絡，接收人類指令，并執行向人類傳遞蘋果、整理垃圾、放置餐具的動作。無論是OpenAI還是英偉達GR00T，都能幫助機器人更好地實現自我學習，以執行復雜任務。GR00T大模型還完善了人形機器人的產業生態，賦能上游模型開發訓練企業和下游機器人制造企業，加速整體產業化進程。

工程機械國內市場：持續磨底，降幅收窄：據中國工程機械工業協會數據，2024年1-2月，我國共銷售挖掘機24984臺，同比下降21.7%，其中國內11258臺，同比下降24.6%；出口13726臺，同比下降19.1%。據CME數據，2024年3月挖掘機銷量預估為25000臺左右，同比-2.26%左右，降幅環比明顯改善。從周期波動角度，挖掘機市場自2022年以來進入下行周期，我們預計目前仍處于磨底期，2024年降幅有望收窄，2025年逐步啟動新一輪上漲周期。此外，據小松官網數據顯示，2024年1-2月，開工小時數累計109小時，同比-7.2%，降幅企穩。1-2月宏觀數據顯示，我國基礎設施投資持續改善，大規模設備更新促進設備投資增加，但地產投資尚未出現明顯好轉。

投資建議：建議關注：（1）人形機器人板塊中，國產機器人本體標的，以及確定性較強的供應鏈標的。核心推薦：博實股份，三花智控（家電覆蓋）、拓普集團（汽車覆蓋）、鳴志電器。（2）產品直接出口，或者設備下游使用場景為外貿類產業的板塊，如：通用機械里面用于日常消費品制造加工的設備板塊；具有周期底部回暖預期、海外拓展加速的工程機械板塊，建議關注三一重工，徐工機械，中聯重科等。（3）更新周期向上品種，如軌交裝備、船舶、煤機、機床等，建議關注中國船舶、中國中車、中國通號、時代電氣等。

4月核心組合：中國中車、博實股份、恒立液壓、中聯重科、海天精工。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業投資增速不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——燃油車“殺手”來了？固態電池輕松實現續航1000公里，多家廠商官宣重大進展，產業鏈上市公司股價已暴漲

(記者 王曉波)

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