每經記者｜楊卉    每經編輯｜陳俊杰    

2月3日晚間，免稅龍頭中國中免發布了2022年業績快報。根據快報，中國中免2022年實現營業總收入544.63億元，同比下降19.52%；凈利潤50.25億元，同比下降47.95%。

盡管中免在公告中稱2022年是新冠疫情以來公司受影響最重的一年，直接讓重點渠道客源銳減；但從近三年中國中免的發展情況來看，疫情不只帶來了危機——依靠線上完稅業務及回流的出境客流紅利，中國中免一度實現了股價及利潤雙豐收，去年還成功赴港上市。

隨著疫情防控措施的調整及出境游的復蘇，回流的出境游客將逐漸消散。但硬幣的另一面，海外市場的機遇也隨之開啟。從近期頻繁落子海外不難看出，中國中免正在嘗試彌合海外市場短板，加速“走出去”的步伐。

凈利潤同比下降47.95%

“2022年是新冠疫情爆發以來對公司影響最為嚴重的一年。”

2月3日晚間，免稅巨頭中國中免（SH601888，股價210.96元，市值4364.6億元）在2022年度業績快報公告中稱，2022年，疫情的持續反復和多點爆發導致其重點渠道客源銳減，主力門店幾度閉店，物流運營出現中斷，公司業務，尤其是線下業務遭受嚴重沖擊。

沖擊力度有多大？根據公告數據，2022年，中國中免實現營業總收入544.63億元，同比下降19.52%；實現營業利潤76.05億元，同比下降48.63%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤50.25億元，同比下降47.95%。

除疫情因素外，根據中國中免在公告中的說法，2021年海南地區部分子公司享受企業所得稅優惠及首都機場租金減讓，2022年同期基數則較高（影響了業績）。

至于最新的恢復情況，中國中免在公告中稱，截至目前，其下屬傳統口岸免稅店已有70余家恢復經營，今年以來門店銷售呈現明顯回升跡象，營業收入同比、環比均實現大幅增長。

值得一提的是，《每日經濟新聞》記者注意到，根據業績快報，盡管營收凈利同比雙降，但報告期末，中國中免總資產、歸屬于上市公司股東的所有者權益和歸屬于上市公司股東的每股凈資產三項指標均有較大幅度增長，同比分別增長了36.76%；64.05%；54.82%。

對此，中國中免解釋稱，主要由于報告期內公司完成了港股發行上市，導致凈資產大幅增加。另外，為滿足銷售旺季免稅商品購物需求，公司加大了對免稅商品的采購力度，存貨余額同比實現較大幅度增長。

加速沖擊海外市場

早在中國中免成功赴港上市時，景鑒智庫創始人周鳴岐就曾在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，疫情前中國中免和國際巨頭還有一定差距，這也是其一直沒能“走出去”的原因。但近幾年疫情影響下內循環加速，大部分出境游客及消費回流到了境內；海淘等渠道也被中國中免吃下了不少，使其在渠道把控力上比疫情前有了很大的拓展。

這些回流而來的消費，一部分轉至海南，一部分轉至了線上，中國中免也憑借在這兩個渠道的優勢吃的“盆滿缽滿”，最高時每股價格一度超過400元。

隨著疫情防控措施的調整及出境游復蘇，回流客源紅利消散的同時，大批出境游客即將粉墨登場。

對中國中免來說，海外市場新鮮又陌生。

不過，無論是此前赴港IPO還是此次發布業績快報，中國中免的回復都透露出了沖擊海外市場的意愿。以此次業績快報為例，根據中國中免的說法，未來公司將抓住消費全面復蘇和出入境政策放開的機遇，更好地發揮消費對經濟復蘇的拉動作用。

值得注意的是，中國中免不只喊出了口號。根據中免集團官微此前發布的信息，去年5月，中免國際攜手老撾旅游零售合作方成功中標了磨丁火車站免稅店經營權，并于2022年底落成免稅店。該免稅店位于中老鐵路沿線，其臨近的磨丁口岸是中老兩國唯一的國家級一類口岸，重要程度不言而喻。

此外，市場消息顯示，中國中免對仁川國際機場免稅店經營權招標表現出強烈興趣，仁川機場公社于1月12日面向13家企業舉行免稅店招標說明會，除樂天、新羅、新世界等韓國免稅店“三大巨頭”外，中免集團和瑞士Dufry等企業也參與其中。不過，這條消息目前尚未得到中國中免方面的證實。

從目前的布局傾向看，中國中免在發力海外市場時避開了競爭激烈的國家。對于這一選擇，中國中免曾在此前赴港IPO時遞交的申請資料中作出過說明，如尋找機會在大型交通樞紐及市中心等地區（尤其是亞洲熱門旅游目的地）開設海外市內免稅店，物色的地點包括日本、斯里蘭卡及老撾；重點挑選每天接待許多過境旅客的國際樞紐以及中國游客常去國家的門戶樞紐；選擇性地收購兩至三間海外旅游零售運營商等。

涉足海外市場這塊“無人區”，中國中免其實也有自己的優勢。雖然布局還不算多，但按照周鳴岐此前接受采訪時的說法，中國中免的客源來自國內，這份龐大的客戶基礎決定了其在與國際大牌協商時有更多的議價權，渠道優勢和議價優勢同樣可以適用于國外免稅店。

不過，需要注意的是，一些歐美企業，如亞馬遜等本土玩家已經牢牢占據了當地市場；旅游業相對發達的國家，針對中國出境游客的海外免稅店布局也已經很滿。未來中國中免在海外市場還有多少施展空間，仍有待觀望。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖