每經記者｜張壽林    每經實習編輯｜馬子卿    

8月29日，在岸人民幣對美元跌破6.9。上次達到這一水平是在兩年前，不同的是，當時人民幣處于升值通道。

與之對應，美元指數突破109，創下近20年來新高。

而截至8月30日18時10分許，在岸人民幣對美元仍在6.9關口徘徊，不過美元指數已回落至108.4附近。

北京時間8月26日，美聯儲主席鮑威爾發表演講稱，將繼續加息，過早放松貨幣政策存在風險。對此，業內認為，為了遏制美國高通脹，美聯儲需要長期執行緊縮的貨幣政策，以將通脹降至低而穩定的水平。

對于近期人民幣走勢，東吳證券宏觀首席分析師陶川接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時指出，近期國內利率變化顯示出，目前各項政策考慮中，匯率的權重已相對不高。貨幣當局在容忍人民幣一定程度上貶值。其核心邏輯在于以內為主。

遏制美國通脹仍為美聯儲第一要務

近期，除了人民幣對美元走跌，英鎊、歐元、日元紛紛面臨貶值壓力。

迄今，美聯儲依然將遏制通脹視為第一要務。鮑威爾表示，“如果沒有價格穩定，持久而強勁的勞動力市場狀況也無法惠及所有人。”

7月議息會議上，美聯儲將聯邦基金利率目標區間上調75基點至2.25%-2.5%。鮑威爾稱，美聯儲9月加息路徑取決于通脹、就業水平等經濟數據，這與7月議息會議表述相同。

美國7月消費者價格指數（CPI）同比上漲8.5%，漲幅維持在近40年高位，但低于6月9.1%的增速。

美聯儲長期通脹目標為2%。目前的通脹高水平與目標水平之間還有遙遠的距離。這表明在可預見的未來一段時間，抗擊通脹將是美聯儲不變的首要任務。

2022年二季度，美國實際GDP年化環比增長-0.6%。根據8月23日白宮年中預算報告，美國下調了未來兩年經濟增長預期，將2022年實際GDP增速預期從3月份的3.8%大幅降至1.4%。

高通脹低增長表明美國目前正在滯漲的經濟中掙扎。

鮑威爾評估了當前面臨的風險，稱高通脹持續時間越長，對通脹上升的預期變得更加根深蒂固的可能性就越大，由此引發“工資-物價螺旋”上升風險。為此，必須堅決實施緊縮貨幣政策，防止公眾形成長期高且波動的通脹預期。

在加息節奏方面，中國銀行研究院分析師呂昊旻預計，到2023年底，聯邦基金利率中值將略低于4%。

對于非美經濟體而言，美聯儲不斷收緊的政策引導美元回流，在此情形下，非美元貨幣近期持續承壓。

人民幣資產依然具有較強吸引力

8月22日，中國人民銀行在香港成功發行了兩期人民幣央行票據，其中3個月期央行票據100億元，1年期央行票據150億元。人民銀行官方表示，此次發行受到境外投資者廣泛歡迎，包括美、歐、亞洲等多個國家和地區的銀行、央行、基金、保險公司等機構投資者以及國際金融組織踴躍參與認購，投標總量接近750億元，約為發行量的3倍，表明人民幣資產對境外投資者有較強吸引力，也反映了全球投資者對中國經濟的信心。

陶川表示，貨幣當局在容忍人民幣一定程度上貶值。其核心邏輯就在于以內為主。在陶川看來，這是一個長短期權衡的結果。短期層面，穩住地產不出風險，從而帶來好的長期經濟預期。盡管匯率短期承壓，但長期層面，穩住經濟就可避免匯率持續貶值。

對于今年以來人民幣走勢，人民銀行近期發布的《二季度貨幣政策執行報告》指出，2022年以來，跨境資本流動和外匯供求基本平衡，市場預期總體平穩。市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，人民幣匯率雙向波動，彈性增強，發揮了宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。