每經AI快訊，中國銀河05月09日發布研報稱：維持通信設備行業推薦評級。

4月通信板塊指數回調，設備集成、運營商等子板塊表現相對較好：月度上證指數跌幅為6.31%；深證成指跌幅為9.05%；創業板指數跌幅為12.80%；一級行業指數中，通信板塊跌幅為12.29%。通信板塊個股中，上漲、維持、下跌的個股占比分別為2.31%、1.54%和96.15%。其中，星網銳捷（+6.83%）、盛路通信（+6.07%）、中興通訊（+0.96%）漲幅分列前三。子板塊方面，根據我們對通信行業公司劃分子板塊數據，本月通信子板塊均有所回調，設備集成、運營商相關標的回調較少。我們認為隨著我國三大運營商5G基站建設不斷推進，物聯網及5G應用不斷積累、創新，5G流量快速增長態勢有望加速，數字流量經濟發展有望超預期，通信估值有望企穩回升，維持對通信行業的“推薦”評級。

一季度通信業整體經濟運行平穩向好，云計算等新興業務增勢突出：根據工信部最新數據，2022Q1，電信業務總量完成4069億元，同比增長23.9%，保持較快增長；電信業務收入累計完成3935億元，同比增長9.3%，收入增速提升。通信基建不斷推進，累計建成并開通5G基站(維持)行業數據155.9萬個（Q1新增13.4萬個），東部地區移動接入流量增速、5G建設和用戶領先；光纜線路總長度持續增加，千兆光網建設有序推進，端口及用戶數量持續增加，中部地區高帶寬用戶滲透率小幅領先。2022Q1移動互聯網累計流量達587億GB，同比增長21.8%，DOU值達14.98GB/戶·月，同比增長17.6%，流量保持較快增速。Q1完成新興業務收入797億元，同比增長36.3%，其中云計算和大數據收入增勢突出，同比增速138.1%和59.1%。三大運營商5G用戶數量及占比持續提升，有線寬帶業務客戶數量不斷增長，帶動移動側和寬帶側ARPU穩中有升。總體來說，首季度運營狀況良好，通信行業發展平穩向上。

投資建議：集中度提升，優選子行業景氣度邊際改善的優質標的：通信的子行業景氣度邊際改善有利于估值的企穩回升，中長期來看業績高增的確定性更強。建議關注標的：東數西算相關標的星網銳捷（002396），天孚通信（300394），光模塊中際旭創（300308），應用板塊的視頻會議標的億聯網絡（300628），衛星導航應用標的華測導航（300627），通信模組標的移遠通信（603236），廣和通（300638）。通信+新業務拓展突破的中天科技（600522），亨通光電（600487），潤建股份（002929）。同時通信運營商板塊作為長期配置方向也需要重點關注，推薦中國移動（600941+0941）。

風險提示：原料價格上升風險；全球疫情影響及國外政策環境不確定性；5G規模化商用推進不及預期。

每經頭條（nbdtoutiao）——《聲生不息》：借勢港樂，困于情懷？

(記者 蔡鼎)

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