每經記者｜劉明濤    每經編輯｜吳永久    

北交所成立以來，從精選層公司上會的角度來看，9月份更是出現集中上會的情況，共計上會企業16家，大量企業集中上會或預示北交所正式開市的臨近。

安信證券通過對比精選層公司掛牌以來的漲跌幅情況，可以看到整體公司兩極分化較為明顯，其中基本面較好的公司均獲得了較好的漲幅。而對于北交所公司而言，其以“專精特新”為主要特質，公司的基本面往往與其市值規模、行業地位和產業鏈地位具備相關性，因此該券商認為北交所的投資，應當關注相對大市值、行業龍頭、產業鏈條優勢公司。

另一方面，北交所和新三板立足于服務創新型中小企業，意圖將自身打造成為服務創新型中小企業主陣地。

基于其本身的特色，北交所的投資邏輯也與滬深市場存在一定差異，安信證券認為可以從三方面來考慮。

一、成長型投資

成長型投資主要是指以資本的長期增值為首要目的的投資，其投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業的股票。

雖然北交所企業相較于A 股往往規模更小，但其中仍存大量基本面較好的優質企業，根據前期工信部推出的專精特新“小巨人”企業名單，當前新三板共有369 家專精特新“小巨人”企業，其往往具備較好的基本面和成長性，此處受限于篇幅，僅列出了新三板中的專精特新“小巨人”企業。

二、產業鏈投資

產業鏈投資邏輯主要是指根據特定高景氣度的產業鏈進行上下游拓展投資標的進行篩選投資的方式。

以半導體行業為例，我國半導體產業在滬深市場主要為制造環節，但對于整體產業而言，材料、設備、制造封測和芯片設計均為不可或缺的環節，盡管科創板的上市公司半導體產業投資進行了很好的補充，其貢獻了一些投資標的主要在芯片設計和芯片設備上。

除了半導體外，北交所企業以“專精特新”為主要特點，大部分往往是某一細分領域的龍頭企業，在細分行業內具備較強的競爭力。視角拉遠來看，其所在的細分行業往往是某一產業鏈的部分環節，因此在產業鏈景氣度較高時，這部分細分行業龍頭公司往往也會獲得較好的成長。

三、ESG等另類投資邏輯

ESG 是Environment、Social、Governance 的簡稱，ESG 投資意味著在基礎的投資分析和決策制定過程中融入環境、社會、公司治理等因素。ESG 是可持續發展理念在企業微觀層面的反映，主要從環境、社會責任、公司治理等維度對企業進行綜合評價。

經過初步篩選，滿足各項要求且定量指標積分居于前列的部分公司如下表所示。具體而言，篩選結果共計117家公司，其中精選層公司有同力股份、森萱醫藥、球冠電纜、生物谷、國義招標等22家，創新層公司共有東進農牧、宏源藥業、華韓整形等95 家，且還存在諸如海希通訊、用友金融、大地電氣、錦好醫療等精選層申請已受理的企業。

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