每經AI快訊，中信證券09月24日發布研報點評“輕工”：“雙控”政策短期影響中性，中長期有利于格局優化。

主要內容包括：1）能耗管控預計將成為常態化措施，重點關注一二級預警省份的具體政策落地情況。 2）短期影響：鑒于當前開工率水平，雙控政策預計對行業影響偏中性；對于開工率較高且在嚴管控省份擁有較大產能的造紙企業，短期業務或面臨一定沖擊。 3）中長期影響：預計有利于格局優化，綜合能耗持續降低的造紙企業有望受益。

風險因素：需求持續低迷；產能投放超預期；“政策“執行力度不及預期。

投資策略：預計“能耗雙控”政策短期對造紙行業影響偏中性，但中長期來看將推動行業格局優化，助力行業盈利穩定在合理水平，維持行業“強于大市”評級。鑒于“雙控”政策短期對行業基本面提振作用有限，并且對不同公司影響料有分化，建議仍需結合各公司具體情況、從中長期視角把握投資機會。我們認為一體化布局完善、具備綜合能耗優勢的造紙龍頭有望持續受益，推薦太陽紙業，建議關注博匯紙業/玖龍紙業/仙鶴股份。

文丨李鑫 肖昊 康達 郭

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