每經記者｜李可愚    每經編輯｜陳星    

8月24日，財政部發布2021年7月地方政府債券發行和債務余額情況。

此次發布的數據顯示，7月，全國發行地方政府債券6568億元。其中，發行一般債券2480億元，發行專項債券4088億元；按用途劃分，發行新增債券4033億元，發行再融資債券2535億元。數據還顯示，2021年1~7月，全國發行地方政府債券39979億元。

在7月地方債數據對外發布的同時，最新披露的數據還顯示，8月地方債發行正駛上“高速路”。數據顯示，中國8月下旬地方債發行加速，在8月16日至8月22日的一周內，全國共有10個地區發行了81只地方政府債券，發行規模3781.65億元。

數據來源：Wind、中國債券信息網、開源證券 楊靖制圖 視覺中國圖

7月全國發行6568億元

此次由財政部發布的數據顯示，2021年7月，全國發行地方政府債券6568億元。其中，發行一般債券2480億元，發行專項債券4088億元；按用途劃分，發行新增債券4033億元，發行再融資債券2535億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，相比正常情況下的歷史同期，今年7月份的地方政府債券發行情況表現并不突出：歷史數據顯示，疫情前的2019年7月，全國發行地方政府債券5559億元；而在2018年7月，全國發行地方政府債券7570億元，明顯高于今年7月的數據。

與本年度各月份地方債發行數據相比，7月地方債發行也不算太高。例如，財政部發布的數據顯示，2021年6月，全國發行地方政府債券7949億元。7月份6568億元的地方債發行也創下今年4月以來最低水平。

此外，數據還顯示，2021年7月，地方政府債券平均發行期限11.6年，其中一般債券6.8年，專項債券14.5年。2021年7月，地方政府債券平均發行利率3.31%，其中一般債券3.12%，專項債券3.43%。

從累計數據看，2021年1~7月，全國發行地方政府債券39979億元。其中，發行一般債券18583億元，發行專項債券21396億元；按用途劃分，發行新增債券18833億元，發行再融資債券21146億元。

地方債發行駛入快車道

雖然7月份地方債發行數據并不強勁，但最新數據顯示，地方債發行已經在悄然間駛入快車道。數據顯示，在8月16日~22日的一周內，全國共有10個地區發行了81只地方政府債券，發行規模3781.65億元。其中，一般債券發行規模938.17億元，專項債券發行規模2843.48億元。此外，截至8月22日，共有10個地區掛網披露地方政府債券發行計劃，計劃發行規模2937.3075億元。總體來看，一般債券擬發行規模818.0705億元，專項債券擬發行規模2119.237億元。

國泰君安宏觀團隊指出，從投向結構上，目前專項債用于市政和產業園區基礎設施占比最高，第二大投向為社會事業，第三大投向為保障性安居工程，以棚改為主，其余部分投向交通基礎設施等。從邊際上看，8月中旬提速之后，用于生態環保、社會事業、支持中小銀行的專項債明顯增加，其余領域專項債發行規模均減小，下降幅度最大的為市政和產業園區基礎設施，體現了當前專項債投向結構有所優化，中小銀行資金面壓力較大。

對于未來影響，該團隊分析稱，政府債券供給放量之后將會有三點重要影響：第一，資金面波動加劇，“資產荒”有所緩解；第二，支撐8月往后的政府性基金支出增長，但對基建的撬動作用在年內將較為溫和；第三，拉動社融增速抬升，助力四季度穩信用展開。

開源證券首席經濟學家趙偉向《每日經濟新聞》記者分析指出，伴隨信用“收縮”對經濟的影響逐步顯現，市場對政策托底的期待較高；近期地方債發行的加快，進一步推升了“寬”信用預期。不過，不同以往，當前對隱性債務的強監管，約束了政府廣義杠桿行為；跨周期調節下，財政政策以結構性發力為主、總量刺激有限。