每經AI快訊，中國銀河07月21日發布研報稱：維持建材行業推薦評級。

事件：7月20日，工信部出臺《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》，自2021年8月1日起實施。

水泥產能置換比例進一步提高：大氣污染防治重點區域水泥項目由1.5:1調整至2:1，非大氣污染防治重點區域由1.25:1調整至項目，產能置換比例一律不低于2:1。湖北、貴州等?省磷（鈦、氟）石膏生產水泥項目產能可實施等量置換。置換比例的提高有利于水泥行業壓降現有產能，盡快實現碳達峰。市場表現。

平板玻璃產能置換比例不變：平板玻璃產能置換比例仍沿用2017年產能置換比例，位于國家規定的大氣污染防治重點區域或跨省級轄區實施產能置換的平板玻璃項目，產能置換比例為1.25：1，位于非大氣污染防治重點區域的平板玻璃項目，產能置換比例為1：1。竣工端超預期為平板玻璃需求提供支撐，目前平板玻璃價格持續上漲，庫存維持低位，顯示需求旺盛，為保障行業平穩發展，維持產能置換比例不變是較為穩妥的選擇。

嚴控“僵尸產能”：連續停產兩年及以上的水泥熟料、平板玻璃生產線不能用于產能置換。有效控制“僵尸產能”死灰復燃。有利于水泥、平板玻璃行業進一步淘汰落后產能，有利于行業結構調整以及行業競爭格局優化。

光伏壓延玻璃新增產能不要求產能置換：為有利于保障光伏新能源發展，促進我國能源結構調整，《辦法》對光伏玻璃產能置換實行差別化政策，新上光伏玻璃項目不再要求產能置換，但要建立產能風險預警機制，新建項目由省級工業和信息化主管部門委托全國性的行業組織或中介機構召開聽證會，論證項目建設的必要性、技術先進性、能耗水平、環保水平等，并公告項目信息，項目建成投產后企業履行承諾不生產建筑玻璃。雖然對光伏玻璃產能不再要求產能置換，但產能風險預警機制能有效遏制行業產能無序擴張，避免出現供大于求的局面。材行業數據點評：地產投資拉動行業需求高增長。

投資建議：產能置換新規落地以及實施，有利于水泥、玻璃行業競爭格局的優化。推薦多業務布局、具備成本優勢的玻璃行業龍頭旗濱集團（601636.SH）、南玻A（000012.SZ），區域水泥行業龍頭的華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。

風險提示：地產新開工、基建投資低于預期的風險；原材料價格漲幅超預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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