每經記者｜溫夢華  畢媛媛    每經編輯｜董興生    

站在十年的路口上，作為頭部視頻網站之一的愛奇藝，似乎在面臨著更加激烈的競爭和挑戰。

6月16日，路透報道援引兩位知情人士消息，稱騰訊與擁有56.2%愛奇藝股權的百度進行了接觸，商討收購愛奇藝股份事宜，具體的購股規模尚未確定。

有接近百度的知情人士稱，該計劃目前還處于早期階段，可能會發生變化。每經記者對此求證愛奇藝，對方表示不予置評。騰訊方面也向媒體回應不予置評。

6月17日下午，針對此事，在百度App上實名認證為“百度公關總監”的郭鋒做出回應稱：“大家別亂猜了。愛奇藝是百度內容生態戰略的重要組成部分，百度會一如既往地支持愛奇藝的發展。”

圖片來源：百度APP截圖

雖然目前百度回應、騰訊和愛奇藝態度曖昧，但針對這一消息，資本市場用“真金白銀”率先做出反應。截至北京時間6月17日19時，愛奇藝股價上漲25.85%，總市值為117億美元；百度股價上漲5.10%，總市值為423億美元。

與此同時，該消息也引發行業巨大關注。作為視頻行業中的兩大平臺，上述消息一旦落實，將對整個長視頻行業帶來影響。對長視頻行業而言是好是壞？對騰訊視頻和愛奇藝又將帶來哪些變化？對新入局的字節跳動和B站又將有怎樣影響？

分析：成本高、盈利難，愛奇藝與百度其他業務難整合？

針對上述事件，據有關分析人士表示，此次百度擬出讓部分愛奇藝的股份操作，與之前“以去哪兒換攜程最大股東”的操作類似：既可以保持愛奇藝大股東身份，又可以削弱愛奇藝虧損對百度財報的負面影響，如果最后交易落實并完成，對百度而言是利好。

Wind數據顯示，截至2020年2月29日，百度創始人李彥宏為愛奇藝第一大股東，持股比例為56.16%；小米為愛奇藝第二大股東，持股比例為6.66%。這意味著，至少在資本層面，百度在愛奇藝擁有絕對的話語權。

不過，百度和愛奇藝并非是簡單的資本關系，愛奇藝可謂是被百度一手“養大的孩子”。十年前，百度宣布投資組建獨立視頻公司，龔宇任CEO，隨后奇藝上線；一年后，奇藝宣布品牌升級，推出“愛奇藝”。值得注意是，2011年百度前后兩次投資愛奇藝，并于2012年成為愛奇藝最大股東。到了2013年，百度3.7億美元收購PPStream與愛奇藝整合。

龔宇 圖片來源：每經記者 張建 攝（每經資料圖）

如今，經過十多年的成長與突圍，愛奇藝成長為頭部視頻網站之一。但對于長視頻行業而言，即使摸索出廣告、會員兩大商業模式，但在高額成本投入下，依舊無法實現盈利。

愛奇藝財報數據顯示，2019財年愛奇藝總營收達290億元人民幣，歸母凈利潤為-103.23億虧，相比上一財年虧損擴大。2020Q1愛奇藝實現營業收入76.5億元，同比增長9.4%，歸母凈利潤為-28.75億，主要為廣告收入下滑所致。

香頌資本執行董事沈萌在接受每經記者采訪時坦言：“目前百度是BAT里面承受競爭壓力相對較大的一家，雖然控股愛奇藝，但很難與百度其他業務進行整合，而百度主業部分也面臨保持快速增長的壓力，所以當初為了減少自身壓力而讓愛奇藝獨立IPO，現在也不排除做控股權轉讓。”

在沈萌看來，如果上述消息最終落實，股權轉讓應該不會很順利。畢竟在線視頻行業在疫情期間存在利好，如果百度賣掉，就沒剩下更有價值的業務。

艾媒咨詢集團CEO張毅則認為，從BAT與各自視頻網站的關系來看，相比騰訊視頻、優酷分別對于騰訊、阿里的必要意義，愛奇藝對于百度未來發展方向而言，并非不可或缺，支撐意義不大。

圖片來源：每經記者 劉春山 攝

他分析，騰訊的重心是數字娛樂，所以長視頻對其而言是不能放棄的一條賽道；優酷對于阿里，也是生態上不可或缺一環，通過吸引用戶尤其是年輕女性，為阿里的電商業務吸引流量和用戶。相比之下，百度目前優勢在搜索引擎，未來發展重點傾向于人工智能，雖然愛奇藝是其養了多年的“孩子”，但對百度未來發展戰略沒有太多支撐意義。

“加之長視頻行業發展了十多年，行業仍處于長期虧損，愛奇藝目前仍未實現盈利，對于百度而言，持續投入也不是未來想擬證的方向，因此百度是有可能考慮放手的。不過，從財報角度看，百度即使真的放手，也不會一次性全部賣掉，否則百度的財報不好看。”張毅稱。

一直以來，背靠BAT的愛奇藝、優酷、騰訊視頻三家頭部視頻網站之間的爭霸賽已將近10年，但一直呈現出你追我趕、難分伯仲的局面。如今，在內部和外部不斷加重的競爭下，尚未實現盈利的頭部視頻網站要想牢牢占據一席之地，很難離開背后源源不斷的“輸血”。但資本戰場畢竟不是慈善業，面對盈利壓力，各大平臺背后的巨頭還愿意砸多久的錢，誰也未知。

探討：若未來騰訊“入主”愛奇藝，會形成“內容壟斷”嗎？

雖然只是一個初期的消息，資本市場卻起了積極的反應。如果最終騰訊入股愛奇藝并實現控股，在線視頻行業格局將面臨一場大的洗牌。

“如果上述股權轉讓事情發生，其實對長視頻行業，包括上游和下游，還是會產生比較大的影響。”在天風證券傳媒分析師張爽看來，一方面如果能夠強強聯合，則有望緩和多年來平臺間的“軍備戰爭”，控制成本，加速平臺的盈利進程，同時雙方會員策略等可以更好協同，提升行業ARPPU值（平均每付費用戶收入）；另一方面，對于愛奇藝則能夠形成比較有利的資金支持。

圖片來源：每經記者 張曉慶 攝

“騰訊作為消費互聯網的巨頭，在視頻行業優勢明顯，但在線視頻行業，愛奇藝、優酷和騰訊視頻三分天下，背后也分別是BAT支持，一旦騰訊能夠拿下愛奇藝將獲得在線視頻行業壓倒性的優勢，而在線視頻也將成為騰訊除游戲之外的另一個利潤增長極。”某匿名分析師告訴每經記者。

向內，在線視頻行業面臨著政策局限和各種成本增加的內憂；向外，今日頭條系、B站也對長視頻虎視眈眈。目前，行業公認的第一梯隊仍是優愛騰三家。如果最終騰訊與愛奇藝攜手，對優酷和字節跳動等又將帶來怎樣的影響？

“優酷雖然背靠阿里，也有阿里影業協同，但在市場份額上將會落后。而頭條和B站與傳統的影視制作聯系還少，還不足以在這一領域發起強有力的挑戰。而其他對手主要以短視頻為主，雙方目前還存在差異性，但是未來差異性會越來越小，各個領域會直接競爭。”沈萌表示。

張毅則認為，目前長視頻行業相對穩定，但暗涌突起。如果未來實現強強聯合，那么對于后期進入的玩家，例如字節跳動等，競爭門檻將被提高，“后來者要想爭奪霸主地位將更加難”。

另一方面，在騰訊入股愛奇藝消息出來時，很多業內人都猜測，如果騰訊最終實現控股愛奇藝，會不會將騰訊視頻與愛奇藝進行整合？“畢竟愛奇藝是美股上市公司，但不排除后續愛奇藝也到香港上市后，再做整合。”沈萌認為，“兩者即使合并也還做不到壟斷市場價格，仍然有優酷和阿里存在，另外壟斷價格還可能刺激B站和頭條涉足。”

圖片來源：每經記者 譚玉涵 攝

張毅則認為騰訊不會著急進行愛奇藝的資本合并。“現在的格局像《三國演義》，如果兩個國家合為一個國家，對抗力度可能未必是一分為二的天下，愛奇藝和騰訊視頻目前的DAU本就在優酷之上，沒有必要針對優酷”。

但最令用戶關心的，卻是可能形成“壟斷”的騰訊系，將擁有肉眼可見的話語控制權。在線視頻行業風云變幻了十多年，遠未到終局，騰訊的下場，再次證明資本對長視頻的渴求。

如果騰訊最終實現控股愛奇藝，難免有人會擔心騰訊“壟斷”長視頻內容，或許就會成為美團或滴滴，一家獨大，繼而便可能提價會員。

“目前視頻網站變現，除了投資自制、廣告和會員，并沒有其他更多形式。主要成本在于硬件基礎設施和制作費用，所以即使未來騰訊控股愛奇藝，也不見得能在這兩方面減少。”沈萌表示。

不過，張爽則認為：“如果雙方有一定的合作或者是股權上的連接，更可能的結果是結束雙方持久戰。事實上，從2019年下半年開始，雙方在頭部內容上有不少都是聯合播出的方式。同時也需要關注字節跳動、華為、運營商等對長視頻的布局戰略。”

但從資本層面看，如果雙方股權轉讓最終落實，愛奇藝或許會一定程度上失去一些“獨立性”。沈萌猜測：“騰訊前期會相對較寬松，但如果業績不如預期，就會像閱文一樣。”但張毅卻認為，騰訊會保持愛奇藝商業的獨立性，參考騰訊內部的微信與QQ、酷狗與騰訊音樂等，“互相打，有競爭力才有危機感”。

封面圖片來源：每經記者 劉春山 攝