每經記者｜唐宗全    每經編輯｜何劍嶺    

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今日，原油期貨價格暴跌引發商品市場普遍回調的同時，股指期貨和期權也承受了巨大的拋壓，風險管理市場獲得了資金追捧。

股指期貨跌幅大于現貨指數 認沽期權大漲

今日的期貨市場方面，無論是上證50股指期貨，還是滬深300中證500股指期貨，其跌幅都明顯大過現貨指數。這代表市場預期明顯看淡，對沖現貨指數下跌的資金在賣出空單的時候果斷而堅決。

期權市場方面，上證50ETF2003期權中，行權價2.850元的認沽期權漲幅212.56%；華泰300ETF2003期權中，行權價4.000元的認沽期權漲幅62.58%；嘉實300ETF2003期權中，行權價4.000元認沽期權漲幅198.67%；中金所滬深300股指期權中，行權價4000點的認沽期權漲幅150%。

從隱含波動率看，認沽期權的隱含波動率大大高于認購，而且超過了歷史波動率平均水平，透露出市場一邊倒的看跌預期。

商品期權市場方面，今日PTA2005認沽期權漲幅驚人，行權價4100的認沽期權漲幅576%，行權價4050的認沽期權漲幅744.83%。此外，鄭醇2005認沽、鐵礦2005認沽、滬金2004認沽……漲幅都很巨大。這體現出整個金融市場濃濃的空頭市場氛圍。

A股或重走去年同期結構性行情 二季度中期可考慮入場

受到外圍市場暴跌影響，今天滬深兩市開盤重挫，對于投資者關心的股市未來，記者從股指期貨的角度進行了采訪。

東吳期貨期指分析師萬濤在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，因海外新冠肺炎疫情的迅速擴散，再加上沙特打響原油價格戰，油價出現了歷史性的崩跌，市場情緒遭遇暴擊，進而拖累全球資產。但A股已經開啟了結構性行情，他認為比較適合的策略是“指數定投，降低個股風險”。

萬濤表示，一季度末至二季度上半階段，A股預計重走去年同期的結構性行情。如果說疫情初期，是場內場外充裕的流動性資金對股市形成推波助瀾的作用，那么隨著疫情逐步受控和進入拐點后期，市場投資者則可能將注意力轉移至去年年報及今年一季度上市企業業績表現之上。

萬濤認為，隨著開復工潮的逐步推進，本周內，創業板如果無法重上20日均線上方，春節躁動行情將暫告段落。抓個股、輕指數則是未來一個多月內投資者需要調整的投資線路。

至于今年的投資風格，萬濤表示依然將維持著成長疊加部分價值投資展開，考慮到國內股市的高波動性和個股的不確定性，投資者不妨現貨參與定投滬深300ETF和中證500ETF，機構投資者考慮風險對沖需求，依然搭配相對應的期指IF和IC。至于什么時候牛市再度起航，需等待全球疫情度過高峰期，預計二季度中期前后，可以考慮入場時機。