每經記者｜楊建    每經編輯｜何劍嶺    

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回顧A股的歷史，10年前上證指數在3000點，現在上證指數依然在3000點附近。如果某人從10年前起一直持有上證指數基金不做任何操作，那么至今并沒有賺錢。但是，在此期間個股卻是精彩不斷，私募行業也經歷了爆發式增長。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前私募行業整體增長放緩，小基金在當前環境下募資困難且運營成本過大，使得私募行業“頭部效應”進一步加大。截至2019年6月末，百億規模私募管理的資金總量占行業資金總規模的比例從2018年底的31.81%增長到37%，增長5.19個百分點。同時，今年以來私募“頭部效應”進一步加大，大型機構吸金能力越來越強。

22家百億私募管理規模超8621億元

回顧A股的歷史，10年前上證指數在3000點，現在上證指數依然在3000點附近。如果某人從10年前起一直持有上證指數基金不做任何操作，那么至今并沒有賺錢。但是，在此期間個股卻是精彩不斷，誕生了比如貴州茅臺和格力電器這種優質上市公司，前者10年來年化復合回報有26.69%，后者的年化回報則達到27.26%，兩者10年來股價翻了10倍左右，賺錢效應明顯。

而隨著市場的發展，私募行業在經歷了爆發式增長之后，目前整體增長放緩。

據格上理財數據顯示，就私募行業的管理規模而言，過去12個月除4月有明顯正增長外，其余各月均處于逐步縮減態勢，這一情況到今年并未發生明顯好轉。另一方面，全市場證券類私募管理人總量自今年1月達到高點后一路下跌，相較去年下半年偶有正增長而言，今年上半年逐月減少，目前并沒有看到回升的預期。

值得注意的是，小私募基金在當前環境下募資困難且運營成本過大，使得私募行業“頭部效應”進一步加大。截至2019年6月底，已登記的私募證券投資基金的私募基金管理人有8875家，管理正在運作的基金38538只，管理基金規模2.33萬億元。不過，2019年上半年全行業大型機構吸金能力越來越強。截止2019年6月末，其中22家百億規模機構共管理8621億元，這一資金總量占行業總規模的比例從2018年底的31.81%增長到37%，增長5.19個百分點。

證券類私募頭部效應進一步加大

今年以來股市逐步走高，受益于二級市場的反彈行情，私募基金的發行市場也開始出現明顯回暖。不過從實際發行來看，在目前的市況下能夠成功發行新產品的私募機構以中大型私募居多。據格上理財數據顯示，私募基金管理人增量自今年1月以來徘徊在0值或負值之間，盡管4月略有回升，但全行業整體呈現負增長走勢，這與部分中小私募基金退出有關。全行業管理規模的增量仍然由大基金帶動，小基金在當前環境下募資仍有困難，過大的運營成本是導致其退出的主要因素。

而據記者調查發現，目前在通過券商渠道發行私募產品的，都要求是白名單內的私募機構，除了管理規模有要求之外，還要求是有連續2年的業績展示。這無疑是切斷了這些小型私募走向壯大的路徑。有私募人士告訴記者，前期接觸了不下5家券商渠道，從反饋的情況來看，券商渠道的要求較為苛刻，大多都是要求是白名單中的私募，其次是規模10億元以上，有可參考的過往業績，在接觸之后目前只有2家券商有反饋。

此外，在今年發行較多產品的私募中，以中大型私募居多，比如高毅資產、少藪派投資、清和泉資本等多家知名私募今年已發行了新產品。林園投資在5月31日備案了林園健康中國3號私募證券投資基金；重陽投資在6月6日備案了重陽弘學私募證券投資基金；明達資產在6月10日備案了南方資本明達精選N1號集合資產管理計劃；上海盤京投資也在5月27日備案了盤京天道3期私募證券投資基金。其中最為積極的是高毅資產：從5月24日~6月12日短短20天內，高毅資產合計備案新私募產品24只。