7月22日，25家科創型企業齊聚上海證券交易所大廳，成為首批登陸科創板的企業。其中上海微創心脈醫療科技股份有限公司（股票代碼：688016，以下簡稱“心脈醫療”或“公司”）即為其中一份子。心脈醫療主要從事主動脈及外周血管介入醫療器械的研發、生產和銷售。在主動脈介入醫療器械領域，公司是國內產品種類齊全、規模領先、具有市場競爭力的企業之一。

以研發為核心 開拓創新

依托卓越的技術研發能力，心脈醫療在國內率先開發出具有完全自主知識產權、達到國際先進水平的主動脈介入醫療器械產品，打破了國外產品的壟斷，并不斷以創新產品引領行業發展，為細分領域內醫療器械國產化奠定了基礎。

近三年來，心脈醫療保持同行業內較高的研發投入費用 (含資本化的開發支出)分別為4117.52萬元、4503.83萬元及4785.52萬元。最近三年各年研發投入占當年營業收入的比例平均值高達26.94%，始終處于同行業可比公司中的較高水平。

據招股書顯示，公司經過多年的潛心研究，旗下產品方面斬獲多項殊榮，并掌握了涉及治療主動脈疾病的覆膜支架系統的核心設計及制造技術，成功開發出第一個國產腹主動脈覆膜支架、國內唯一獲批上市的可在胸主動脈夾層外科手術中使用的術中支架系統。公司自主研發的Castor分支型主動脈覆膜支架首次將TEVAR手術適應證拓展到主動脈弓部病變，是全球首款獲批上市的分支型主動脈支架。

截至2018年底，全國共有205項創新醫療器械進入特別審批通道，公司已上市及在研產品中有5項曾進入上述通道，進入特別審批通道的產品數量在國內醫療器械企業排名中處于領先地位。

行業前景廣闊 公司潛力看俏

隨著“健康中國”戰略的實施，中國醫療服務體系改革向縱深推進，醫療衛生機構診療水平逐步提升，全民健康體檢意識不斷提高，主動脈及外周血管疾病檢出率逐步提高、手術量快速增長。相信在政策及多方因素下，未來該領域的市場容量提升空間巨大。2017年，我國主動脈支架型腔內介入手術量、外周動脈介入手術量分別為25621臺、99400臺，預計至2022年，將分別增長至50569臺、170798臺。

伴隨行業技術創新的不斷提升，我國醫療器械企業逐漸壯大，加上相關政策的積極推進，大力支持國產醫療器械，如研發階段對創新醫療器械直接提供臨床支持、上市審批階段提供綠色通道等。

從招股書中看到，公司自成立以來，營業收入規模逐年保持快速增長，2016年至2018年，公司營業收入分別為1.25億元、1.65億元及2.31億元，年均復合增長率達到35%以上；實現的凈利潤分別為4111.38萬元、6338.62萬元及9064.79萬元，年均復合增長率達到48%以上。

除此之外，公司擁有一支專業的、富有創新力和共同價值觀的優秀管理團隊，公司主要高層管理人員均擁有超過10年的醫療器械行業從業經歷，既有良好的技術基礎，也具備豐富的醫療器械行業管理經驗，對醫療器械產業政策及發展趨勢有著深刻的認識和全面的把握，在產品研發、生產管理、營銷網絡建設等方面經驗豐富。

方正證券研報顯示，在胸主動脈覆膜支架領域，心脈醫療研發上市了全球首個分支型覆膜支架，在腹主動脈覆膜支架領域，雖與進口產品尚有差距，但逐步升級換代，有望逐步實現進口替代。外周血管介入器械布局較為豐富，藥物洗脫球囊已申請上市，市場潛力較大。且其在研儲備較為豐富，持續高強度研發投入，創新能力較強，是主動脈介入及外周血管疾病介入細分行業龍頭。