每經記者｜張鐘尹    每經編輯｜陳星    

符合條件的重大項目可以將專項債券作為資本金了。

6月10日，《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》發布。通知明確，“符合條件的重大項目”主要是指國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰略的地方高速公路、供電、供氣項目。

那么，符合哪些標準可以向金融機構進行市場化融資？

通知指出，主要包括收益兼有政府性基金收入和其他經營性專項收入，且償還專項債券本息后仍有剩余專項收入的重大項目。

相關負責人表示，通知從合理明確融資標準、嚴格項目資本金條件、確保落實償債責任、保障項目融資與償債能力相匹配、強化跟蹤評估監督等五個方面，構建風險防控體系，在用改革的辦法“開大前門”的同時，堅決打好防范化解重大風險攻堅戰。 

數據來源：wind

明確金融支持專項債券項目標準

通知提出，合理明確金融支持專項債券項目標準。發揮專項債券帶動作用和金融機構市場化融資優勢，依法合規推進專項債券支持的重大項目建設。

對沒有收益的重大項目，通過統籌財政預算資金和地方政府一般債券予以支持。對有一定收益且收益全部屬于政府性基金收入的重大項目，由地方政府發行專項債券融資。

符合哪些標準可以進行市場化融資？通知指出，收益兼有政府性基金收入和其他經營性專項收入，且償還專項債券本息后仍有剩余專項收入的重大項目，可以由有關企業法人項目單位根據剩余專項收入情況向金融機構市場化融資。

但是，相關負責人表示，對收益中不含其他經營性專項收入或償還專項債券本息后其他經營性專項收入沒有剩余的重大項目，不得向金融機構市場化融資，防止形成新增隱性債務。 

中國財政科學研究院金融研究中心主任趙全厚向《每日經濟新聞》記者表示，進行市場化融資的項目有明確界限，文件的出臺沒有放松對債務的防控，而是讓債券支持經濟更加清晰，避免可能存在部分地方政府和金融機構擔心問責而不作為的情況。并且也沒有放松對新增隱性債務的遏制。

此外，通知明確，對金融機構依法合規支持專項債券項目配套融資，以及依法合規支持已納入國家和省市縣級政府及部門印發的“十三五”規劃并按規定權限完成審批或核準程序的項目，發展改革部門牽頭提出的其他補短板重大項目，凡償債資金來源為經營性收入、不新增隱性債務的，不認定為隱性債務問責情形。對金融機構支持存量隱性債務中的必要在建項目后續融資且不新增隱性債務的，也不認定為隱性債務問責情形。

專項債券可作為重大項目資本金

通知明確，允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金。這被業內專家視為一個較大的變化。

符合條件的有以下幾類項目：主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰略的地方高速公路、供電、供氣項目，在評估項目收益償還專項債券本息后專項收入具備融資條件的，允許將部分專項債券作為一定比例的項目資本金，但不得超越項目收益實際水平過度融資。

相關負責人表示，從嚴設定政策條件，嚴禁利用專項債券作為重大項目資本金政策層層放大杠桿。允許將部分專項債券資金作為一定比例的項目資本金應當同時具備三項條件：第一，應當是專項債券支持、符合黨中央國務院重大決策部署、具有較大示范帶動效應的重大項目；第二，涉及領域主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰略實施的地方高速公路、供電、供氣項目；第三，評估項目收益除償還專項債券本息后，其他經營性專項收入具備向金融機構市場化融資條件的項目。 

通知強調，地方政府要按照一一對應原則，將專項債券嚴格落實到實體政府投資項目，不得將專項債券作為政府投資基金、產業投資基金等各類股權基金的資金來源，不得通過設立殼公司、多級子公司等中間環節注資，避免層層嵌套、層層放大杠桿。

趙全厚向《每日經濟新聞》記者表示，此次通知區分不同類型、情況，金融配合項目融資界限更明確。專項債券可以作為項目資本金，解決了很多重大項目建設缺乏資本金的問題，同時設定了具體條件，嚴格限定了專項債券用途，確保重大項目的資金保障，資源向這些方面集中。

國泰君安交易投資委員會首席研究員周文淵在接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析，文件有積極的信號意義，資本金不足是目前地方政府投資面臨的一個問題，此次明確專項債券可以作為資本金，有助于重大項目的發展。當前政府投資增速較低，地方政府和金融機構擔心后續問責，這次文件明確融資范圍，也是積極財政政策的體現。 

（封面圖片來源：攝圖網）