兩成首付便能將新車開(kāi)回家，買二手車也能貸款，越來(lái)越多的人開(kāi)始通過(guò)貸款分期的方式擁有一輛車。隨著汽車保有量的不斷上升，以及居民消費(fèi)觀念的逐步改變，汽車金融正在內(nèi)地加速滲透。2017年中國(guó)汽車金融滲透率為30.4%，預(yù)計(jì)隨著政策支持和消費(fèi)升級(jí)，汽車金融滲透率將在2022年前達(dá)到44%。

當(dāng)前，提供汽車金融產(chǎn)品和服務(wù)的主要市場(chǎng)參與者包括商業(yè)銀行、持牌汽車金融公司、融資租賃公司以及互聯(lián)網(wǎng)汽車金融平臺(tái)。其中商業(yè)銀行和持牌汽車金融公司目前占據(jù)較大市場(chǎng)份額，2017年，以貸款金額計(jì)，汽車金融公司約占零售市場(chǎng)的57%，商業(yè)銀行約占零售市場(chǎng)的38%。

日前，上海東正汽車金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱東正金融）成功掛牌港交所，成為首家上市的持牌汽車金融公司。過(guò)去幾年，在內(nèi)地汽車市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)下，東正金融的業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，2018年末的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別達(dá)到8.16億元、4.53億元。而IPO闖關(guān)的成功，也將為東正金融后續(xù)擴(kuò)張帶來(lái)更大的動(dòng)力。

內(nèi)地第一家經(jīng)銷商背景汽車金融公司

汽車金融領(lǐng)域的參與者可以分為四大類，商業(yè)銀行、持牌汽車金融公司、融資租賃公司、互聯(lián)網(wǎng)汽車金融平臺(tái)。

作為最早開(kāi)始做汽車貸款業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行有足夠低成本且穩(wěn)定的資金，廣泛的網(wǎng)點(diǎn)渠道，曾經(jīng)一度在汽車金融市場(chǎng)上處于壟斷地位。

不過(guò)，隨著專業(yè)汽車金融公司的崛起，市場(chǎng)格局早已發(fā)生改變。近年來(lái)，汽車金融公司的資產(chǎn)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，聯(lián)合資信的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014到2016年，內(nèi)地汽車金融公司的資產(chǎn)增速分別為30.89%、23.12%、36.73%，截至2016年末，汽車金融公司總資產(chǎn)達(dá)到5728.96億元，同期，汽車金融公司零售貸款余額4265.41億元，較2015年末增加1213.87億元。第三方咨詢公司灼熾咨詢的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年，以貸款金額計(jì)，汽車金融公司約占零售市場(chǎng)的57%，而商業(yè)銀行約占零售市場(chǎng)的38%。

距內(nèi)地首家持牌汽車金融公司成立至今已有15年時(shí)間。2003年，《汽車金融公司管理辦法》出臺(tái)，非銀行金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展汽車金融業(yè)務(wù)有了明確政策。2004年，由通用汽車金融服務(wù)公司和上海汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司共同組建的上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司獲批開(kāi)業(yè)，成為中國(guó)內(nèi)地第一家獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)的汽車金融公司。

監(jiān)管部門對(duì)于汽車金融公司的設(shè)立要求較高，非金融機(jī)構(gòu)作為汽車金融公司出資人，應(yīng)當(dāng)具備的條件主要包括：最近1年的總資產(chǎn)不低于80億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，年?duì)I業(yè)收入不低于50億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣（合并會(huì)計(jì)報(bào)表口徑）；最近1年年末凈資產(chǎn)不低于資產(chǎn)總額的30%（合并會(huì)計(jì)報(bào)表口徑）；經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，且最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利等。基于以上原因，持牌汽車金融公司大多數(shù)是大型汽車集團(tuán)背景。截至目前，全國(guó)持牌汽車金融公司已有25家。

2015年3月，內(nèi)地第一家由經(jīng)銷商集團(tuán)主辦的汽車金融公司成立。正通汽車和東風(fēng)汽車共同出資5億元設(shè)立了東正金融，其中正通汽車持股95%。

經(jīng)銷商背景讓東正金融能夠?yàn)槎喾N汽車品牌提供貸款產(chǎn)品，擁有更多運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品種類及貸款選擇方面更加靈活。

與此同時(shí)，東正金融成立以來(lái)一直將戰(zhàn)略重點(diǎn)放在提供購(gòu)買豪華品牌汽車的汽車金融產(chǎn)品和服務(wù)上，目前，其業(yè)務(wù)覆蓋了大部分豪華汽車品牌，包括保時(shí)捷、寶馬、梅賽德斯－奔馳、奧迪、捷豹路虎及沃爾沃。在中國(guó)所有汽車金融公司中，東正金融覆蓋的豪華汽車品牌最為廣泛。

“我們對(duì)經(jīng)銷商市場(chǎng)有深入的理解，能夠提供定制的產(chǎn)品和服務(wù)迎合經(jīng)銷商及其終端客戶多變的需求。我們亦與銷售網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的經(jīng)銷商建立直接合作關(guān)系。通過(guò)與經(jīng)銷商直接合作，我們能夠迅速了解并及時(shí)響應(yīng)經(jīng)銷商及汽車買家的需要，從而鞏固彼此的關(guān)系。”東正金融在招股書中表示。

豪車戰(zhàn)略讓東正金融在汽車金融市場(chǎng)上快速崛起，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，其總貸款余額由截至2016年12月31日的人民幣37.74億元增至2018年12月31日的86.77億元，其2016至2018年的營(yíng)收分別為3.32億元、4.62億元、8.16億元，凈利潤(rùn)達(dá)到1.74億元、2.61億元和4.53億元，2018年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增幅達(dá)77%和74%。

IPO成功為后續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁﹦?dòng)力

作為中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的銀行業(yè)持牌機(jī)構(gòu)，東正金融可以以較低的資金成本獲得各種資金來(lái)源，包括獲取銀行同業(yè)借款、獲批進(jìn)入全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、發(fā)行資產(chǎn)抵押證券及金融債等。招股書顯示，東正金融的的利息成本維持在較為穩(wěn)定的水平，2016年度、2017年度、2018年度的利息成本分別為5.08%、5.45%、6.09%。

2017年，東正金融收到股東增資，注冊(cè)資本從5億元增加到16億元。正通汽車彼時(shí)表示，增資將大幅提高東正金融的融資能力，降低其融資成本，有利于擴(kuò)大其業(yè)務(wù)規(guī)模及提升其盈利能力。

獲得增資后的東正金融開(kāi)始在外部經(jīng)銷商的拓展上發(fā)力，其銷售網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的經(jīng)銷商數(shù)目由截至2016年12月31日的226家增至截至2018年12月31日的1280家，包括113名正通汽車經(jīng)銷商及1167名外部經(jīng)銷商。2016年、2017年和2018年，正通汽車經(jīng)銷商的凈增加量分別為7家、9家、13家，而外部汽車經(jīng)銷商的凈增加量分別為60家、116家、916家。

同時(shí)，截至2018年12月31日，東正金融的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)地域覆蓋范圍遍布中國(guó)182個(gè)城市，包括北京、上海、深圳、廣州以及36個(gè)二線城市和142個(gè)三線及其他次級(jí)城市。

值得一提的是，與其他汽車金融公司通過(guò)代理模式拓展業(yè)務(wù)不同，東正金融通過(guò)與經(jīng)銷商直接合作及直接接觸終端客戶拓展業(yè)務(wù)。“與經(jīng)銷商直接合作及直接接觸客戶一方面能加強(qiáng)我們對(duì)銷售網(wǎng)絡(luò)的控制，另一方面能讓我們持續(xù)有效地了解最新市場(chǎng)情況和消費(fèi)者需求的變化，并因應(yīng)這些轉(zhuǎn)變迅速調(diào)整產(chǎn)品組合。”東正金融在招股書中表示。隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，東正金融的資金來(lái)源也逐漸多樣化。東正金融的合作銀行家數(shù)自2015年末的8家，上升至2018年12月末的30家，東正金融的拆借資金余額自2016年末的32.33億元，上升至2018年12月末的60.85億元。2017年3月，東正金融獲批加入全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，其計(jì)劃申請(qǐng)于全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)發(fā)行資產(chǎn)抵押證券及金融債券，進(jìn)一步擴(kuò)充資金來(lái)源。

此次成功上市，將給東正金融帶來(lái)更大的資金助力。“H股上市是東正金融夯實(shí)資本基礎(chǔ)，促進(jìn)業(yè)務(wù)穩(wěn)步快速增長(zhǎng)的最優(yōu)選擇。掛牌之后，東正金融將成為內(nèi)地首家上市的汽車金融公司，對(duì)于提升公司競(jìng)爭(zhēng)力、搶占市場(chǎng)份額具有重要意義。”一位汽車金融行業(yè)人士表示。

相較于非豪華車市場(chǎng)，東正金融深耕的豪車市場(chǎng)有著更大的增長(zhǎng)潛力。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2017年豪華汽車銷售金額的復(fù)合年增長(zhǎng)率為20.4%，高于行業(yè)平均增速12.2%，亦高于非豪華汽車增速10.0%；而新豪華乘用車的汽車金融滲透率由2013年的28.8%大幅增至2017年的46.5%，較非豪華新乘用車高10.5%。預(yù)期于2017年至2022年，豪華汽車銷售金額的復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.5%，高于行業(yè)平均增速5.7%，亦高于非豪華汽車增速3.9%。

灼識(shí)咨詢指出，基于中國(guó)豪華品牌汽車滲透率相對(duì)較低、汽車制造商提供的豪華品牌車款不斷增加，以及以優(yōu)惠利率進(jìn)行汽車融資的意識(shí)日益提高，中國(guó)豪華品牌汽車市場(chǎng)預(yù)計(jì)于未來(lái)5年維持高增長(zhǎng)率。同時(shí)，預(yù)期二手汽車交易量將由2017年的940萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2022年的1660萬(wàn)輛，復(fù)合年增長(zhǎng)率12.1%。

按照計(jì)劃，上市后東正金融將繼續(xù)擴(kuò)大及優(yōu)化經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，拓展豪華品牌汽車經(jīng)銷商、二網(wǎng)經(jīng)銷商，此外，還將拓展專門從事二手車銷售的經(jīng)銷商，以增加在二手車金融市場(chǎng)的份額。同時(shí)，針對(duì)近年來(lái)迅速發(fā)展的二手車金融市場(chǎng)，東正金融還將設(shè)計(jì)新的貸款產(chǎn)品，以充分滿足用戶需求。