每經編輯｜每經記者 楊建    

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每經記者 楊建 每經編輯 謝欣 

隨著近期A股市場的轉暖，ST個股表現活躍，尤其是隨著年報摘帽行情的來臨，剛摘帽的沈陽機床已經連續2個漲停，此外*ST東海A周漲幅超過20%，期間出現3個漲停，不少有摘帽預期的ST個股近期也漲幅不俗。

不過，自去年開始，市場盛行價值投資，此時“滿血復活”的ST股能否演繹往年的摘帽行情還值得商榷。另外有關退市制度改革完善的消息，也可能會加快ST板塊的個股表現分化。

年報摘帽行情來臨

隨著年報摘帽行情來臨，ST股“滿血復活”，3月1日ST板塊走勢強勁，板塊整體漲幅為2.21%，*ST東海A、*ST河化、*ST德力等股漲停，10只個股漲幅超過4%。當日，*ST沈機撤銷退市風險警示，股票簡稱變更為沈陽機床，該股以漲停報收并帶動“摘帽”概念股大漲；3月2日，沈陽機床再度收獲漲停。

事實上隨著市場的轉暖，近期ST股反復活躍。每年2月至4月是上市公司年報集中披露期，也是ST股摘帽的重要時間窗口，通常ST股在此區間相對于上證綜指均有超額收益。

《每日經濟新聞》記者注意到，從2月12日大盤反彈以來，通達信的ST板塊指數截至3月2日累計上漲10.53%，而同期上證綜指上漲3.98%，超過上證綜指逾6%。從個股表現來看，2月12日以來總共有30多只ST股漲幅超過10%。其中ST成城近三周漲幅達到31.68%，ST景谷、*ST德力的區間漲幅均在22%以上，*ST金宇的漲幅也接近20%。

值得注意的是，*ST東海A于2月1日披露年報業績，報告期內，公司實現凈利潤285.90萬元，較去年增加利潤552.01萬元，增幅為207.44%；根據立信會計師事務所出具的無保留意見的審計報告，2017年度公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤285.8萬元。公司于2017年1月31日向深交所提交了關于撤銷股票交易退市風險警示的申請。受此影響，而*ST東海A自2月13日以來漲幅已經超過20%。

三大原因推動摘帽行情  

隨著ST股年報公布的數量增多且業績向好，ST股的摘帽行情有望展開。截至3月1日，Wind指數中共有64只*ST個股，除*ST南風以外，目前已公布年報的*ST華菱、*ST重鋼、*ST柳化、*ST金宇、*ST河化、*ST東海A在2017年均實現扭虧為盈，另外在公布年報預告中有30多家均實現扭虧。

有私募人士表示，投資ST股雖然有風險，但是投資方法也是有跡可循的，最為重要的是ST個股自身的造血功能恢復。首先是公司自身經營情況好轉，主營業務實現盈利，交易機會在于業績改善向市場傳遞估值修復信號；其次是重組、借殼或資產注入改變經營業務以實現盈利，一旦成功便漲幅明顯；第三是通過債務重組、資產處置等手段為公司減負，實現當期凈利潤扭虧的同時，短期穩定的現金流可能有助于未來主營業務發展。

廣東辰陽投資基金經理潘怡昌告訴《每日經濟新聞》記者，近期ST個股表現全面活躍的主要原因是，首先ST板塊在價值投資為市場主旋律的情況下整體跌幅巨大，有較大反彈的需求。其次是現已進入年報逐漸披露的時間，部份ST個股存在業績改善，扭虧摘帽的可能，表現強勁的ST個股扭虧確定性較大。第三是注冊制授權決定期限擬延長2年，給了ST板塊整體一個短期“喘息”的機會，“殼資源”個股價值會有一定的提升。

在投資建議上，潘怡昌認為，仍然是要注意ST板塊的整體風險，相信市場現在和未來的風向仍將是“價值為王”，投資者在參與ST板塊過程中建議還是以業績為導向，可關注業績反轉確定的個股，無良好業績表現的ST個股堅決回避，畢竟有機會重組且重組成功的概率現在也是相當低的。此外，監管層在改革完善退市制度的同時，將進一步加大對財務狀況嚴重不良、長期虧損、“僵尸企業”等符合退市財務指標企業的退市執行力度，此舉將進一步加快ST板塊的個股表現分化。